He estado viendo mucho ruido sobre la volatilidad del mercado últimamente, y honestamente, si estás operando o invirtiendo, entender cómo funcionan los cortacircuitos en la bolsa es bastante crucial en este momento.

Así que aquí está la cosa: cuando los mercados se vuelven inestables y los precios comienzan a caer fuerte en una sola sesión, las bolsas tienen estos paros automáticos incorporados. Se llaman cortacircuitos, y básicamente dan a todos un momento para respirar antes de que las cosas se descontrolen. La última vez que los vimos activarse fue en marzo de 2020 durante el caos del COVID, pero dado lo movido que ha estado todo, vale la pena saber qué pasa realmente si volvemos a alcanzar esos niveles.

La forma en que funciona es bastante sencilla. Si el S&P 500 cae un 7% en intradía antes de las 3:25 p.m. ET, la negociación se detiene por 15 minutos. Eso es el Nivel 1. Si cae un 13%, lo mismo: pausa de 15 minutos si sucede temprano en el día. Pero si hablamos de una caída del 20%, eso es el Nivel 3, y la negociación simplemente se detiene por el resto del día. Estos puntos de activación se recalculan diariamente en función del cierre anterior, por lo que siempre están en movimiento.

Lo interesante es que, además de estos cortacircuitos a nivel del mercado, también existe algo llamado Limit Up-Limit Down (LULD) que funciona en acciones individuales. Esto evita movimientos extremos en valores específicos pausando la negociación si una acción se mueve fuera de ciertos rangos de precio durante más de 15 segundos. Los rangos varían dependiendo de si es una acción de Nivel 1 (S&P 500, Russell 1000, ETFs seleccionados) o de Nivel 2, y pueden ser del 5%, 10%, 20% — depende del precio y nivel de la acción.

Históricamente, los cortacircuitos solo se han activado unas pocas veces desde que se introdujeron tras el Lunes Negro en 1987. La primera fue el 27 de octubre de 1997. Luego tuvimos ese grupo en marzo de 2020 — cuatro días distintos en los que se activaron los cortacircuitos de Nivel 1 (9, 12, 16 y 18 de marzo). Más recientemente, hubo un fallo técnico en la NYSE en junio de 2024 que activó pausas LULD en algunos nombres importantes como Apple y Berkshire Hathaway. Incluso en marzo de 2025, vimos varias acciones detenerse con pausas LULD tras movimientos bruscos.

El precio de referencia para estos rangos se calcula como el promedio de las operaciones en los últimos cinco minutos y se actualiza cada 30 segundos si hay un cambio de al menos el 1%. Durante los últimos 25 minutos de negociación, los rangos en realidad se duplican para valores de Nivel 1 y acciones de Nivel 2 más baratas, lo cual tiene sentido: quieres un poco más de flexibilidad cerca del cierre.

Básicamente, estos mecanismos existen para evitar caídas rápidas como los flash crashes que hemos visto en el pasado. Ya sea que operes activamente o simplemente mantengas a largo plazo, es bueno entender que estas salvaguardas están allí. La bolsa puede ser salvaje, pero al menos ahora hay barreras en su lugar.