Acabo de volver a mirar las acciones de dividendos, y hay algo interesante en cómo Buffett estructura su cartera que no se comenta lo suficiente. Él usa Berkshire como su vehículo para comprar de todo, desde acciones individuales hasta empresas enteras, pero aquí está lo importante: él apenas recibe dividendos él mismo. Su verdadero juego es la reinversión y la asignación de capital.

Pero las utilities son definitivamente uno de sus campos favoritos de caza, y entiendo por qué. Hay una empresa llamada Black Hills que llamó mi atención. Son una compañía de servicios eléctricos y de gas natural que opera en ocho estados en el centro del país, sirviendo a aproximadamente 1.35 millones de clientes.

Lo que es sorprendente de Black Hills es su historial de dividendos. Han aumentado su dividendo cada año durante 55 años consecutivos. Eso los coloca en el estatus de Rey del Dividendo, que es básicamente el salón de la fama de las acciones de dividendos. No mantienes eso accidentalmente durante medio siglo; requiere un modelo de negocio sólido que funcione tanto en ciclos de auge como de crisis.

Actualmente, ofrecen un rendimiento de alrededor del 4.4%. Eso es sustancialmente más alto que el 1.3% del S&P 500 y supera el promedio típico de las utilities, que es del 2.9%. Para contextualizar, si buscas las mejores opciones de ETF de utilities, la mayoría incluiría nombres similares, pero Black Hills aparece como una de las opciones individuales más atractivas en términos de rendimiento.

Aquí es donde se pone interesante, sin embargo. La capitalización de mercado de Black Hills es solo de aproximadamente 4.4 mil millones. La reserva de guerra de Berkshire es de 1.1 billones. Buffett podría comprar literalmente esta empresa y nadie notaría el impacto en el balance de Berkshire. Pero probablemente no lo hará, y esa es en realidad la clave. La empresa es demasiado pequeña para mover significativamente la aguja para un conglomerado de ese tamaño. Además, hay una superposición geográfica mínima con las operaciones existentes de utilities de Berkshire.

Así que esto crea una oportunidad para los inversores regulares. Black Hills no será una acción llamativa. El crecimiento es constante: la gestión apunta a un crecimiento de ganancias anual del 4-6%, con los dividendos siguiendo tasas similares. Es aburrido, honestamente. Pero lo aburrido es exactamente lo que quieres en una acción de dividendos.

Lo que pasa con Buffett y que no paga dividendos de Berkshire es que reinvierte todo. Puedes replicar ese enfoque reinvirtiendo los dividendos de Black Hills, o si necesitas flujo de efectivo, simplemente recibe los pagos de dividendos. De cualquier manera, el hecho de que hayan aumentado los dividendos de manera constante significa que el poder adquisitivo real de esos pagos ha crecido con el tiempo, superando la inflación.

No digo que debas comprarla solo porque a Buffett le gustan las utilities. Necesitas pensar en tu propia cartera y en lo que realmente encaja en tu estrategia. Pero no hay nada de malo en prestar atención a dónde pone su dinero el Oráculo de Omaha. En este caso, las utilities como sector claramente le atraen, y Black Hills es un ejemplo sólido de por qué: flujos de efectivo estables, crecimiento predecible y credibilidad genuina en dividendos durante décadas.

Si estás construyendo una cartera de dividendos o buscando exposición a utilities, esta vale la pena investigar.