Últimamente he estado profundizando en las métricas de DeFi y dándose cuenta de lo subestimado que está el tvl para entender lo que realmente está sucediendo en el espacio. La mayoría de la gente solo mira los precios de las monedas, pero si quieres saber si un proyecto es legítimo o solo es hype, tienes que revisar los números de tvl.

Así que aquí está lo importante: el tvl básicamente mide todo el cripto que las personas han bloqueado en protocolos DeFi para ganar recompensas, intereses o proporcionar liquidez. Piensa en ello así: si depositas 1,000 dólares para apostar en una plataforma, prestas otros 1,000 dólares para intereses y añades 1,000 dólares más como liquidez de trading, eso son 3,000 dólares de tvl justo allí. Matemáticas simples, pero te dice mucho sobre dónde fluye el capital real.

En 2021, cuando esta métrica empezó a llamar la atención, el tvl alcanzó alrededor de $169 mil millones a nivel mundial, bastante impresionante considerando que solo eran $400 millones dos años antes. Ethereum estaba captando la mayor parte de la liquidez en ese momento. Avanzando rápidamente hasta ahora, el espacio ha evolucionado muchísimo, pero el principio sigue siendo el mismo.

Aquí es donde se vuelve interesante para valorar tokens DeFi. Puedes comparar la capitalización de mercado de un protocolo con su tvl, como la relación precio-valor en libros para las acciones. Una relación más baja generalmente significa mejor valor. Aave estaba en 0.29, Uniswap en 2.40, PancakeSwap en 0.85, así que por esa lógica Aave parecía más barato. Pero no se trata solo de valoración, la relación general entre capitalización de mercado y tvl también te dice el estado psicológico de los inversores. Cuando está alrededor de 0.70, las cosas parecen saludables. Solo me preocuparía si esa relación empieza a acercarse a 3 o 4.

Una cosa más: el tvl es una buena verificación de seguridad. Si una plataforma ofrece rendimientos locos pero tiene muy poco tvl y no ha sido auditada por firmas de seguridad reales, probablemente sea una estafa. Quédate con plataformas que muestren un tvl real por encima de $1 mil millones y auditorías verificadas. Así es como separas los protocolos legítimos de los esquemas de pump-and-dump. La métrica no es perfecta, pero es una de las mejores herramientas que tenemos para navegar en este ecosistema en constante evolución.