Acabo de notar algo interesante que está ocurriendo en el espacio de los metales preciosos en este momento. La platino ha estado absolutamente dominando en comparación con el oro y la plata hasta ahora este año, y en realidad hay una razón sólida detrás del movimiento.

El rally del ETF de platino ha sido bastante dramático recientemente. Estamos viendo a PPLT subir alrededor del 40% en lo que va del año, mientras que las opciones tradicionales como GLD y SLV están cerca del 30% o menos. Pero aquí está la cosa: la mayor parte de ese aumento en el ETF de platino ocurrió en solo el último mes aproximadamente. En los últimos 30 días, el platino subió un 30%, mientras que el oro logró un 7% y la plata alcanzó un 13%. Eso es una divergencia significativa.

¿Qué está impulsando esto? El platino tiene algunos vientos de cola estructurales genuinos a su favor. La oferta es bastante ajustada: solo Sudáfrica produce alrededor del 80% del platino mundial, y están lidiando con infraestructura envejecida y problemas operativos que mantienen la producción restringida. El Consejo Mundial de Inversión en Platino proyecta un déficit de 966 mil onzas este año, lo que marca tres años consecutivos de escasez de oferta. Se espera que la producción total caiga un 4% interanual para alcanzar mínimos de cinco años.

En cuanto a la demanda, no se trata solo de flujos de inversión. La industria automotriz sigue siendo sólida a pesar del bombo de los vehículos eléctricos: resulta que los vehículos de combustión interna e híbridos todavía necesitan platino en sus convertidores catalíticos, y con estándares de emisiones más estrictos que vienen, (mirando a ti, Euro 7), se espera que las cargas en los catalizadores aumenten. China también está viendo un resurgimiento en la demanda de joyería de platino, lo que debería impulsar el consumo global de joyas en alrededor del 5%. Además, está esta emergente economía del hidrógeno, donde el platino juega un papel clave en las pilas de combustible y los electrolizadores.

Desde una perspectiva de valoración, el platino ha estado cotizando con un descuento histórico respecto al oro. La relación oro-platino alcanzó 3.5 en mayo, muy por encima del rango tradicional de 1-2. Incluso después del reciente rally del ETF de platino que llevó esa relación a 2.7, hay un argumento de que el platino todavía parece más barato en comparación con donde han llegado el oro y la plata.

El oro está en máximos históricos por la inflación y preocupaciones geopolíticas, la plata en máximos de 13 años impulsada por la ola de tecnología limpia, pero el platino se encuentra en máximos de cuatro años, aunque todavía muy por debajo de su pico de 2008. Con el oro y la plata potencialmente sobrevalorados, el platino empieza a parecer la entrada más interesante en el complejo de metales preciosos. Vale la pena mantenerlo en mente si estás mirando el espacio de ETF de platino o una exposición más amplia a las materias primas a través de Gate.