Acabo de encontrar algo interesante sobre cómo el dinero más inteligente del mundo en realidad se está posicionando en torno a la IA, y no es exactamente lo que esperarías.

Warren Buffett tiene más de $75 mil millones invertidos en solo tres acciones, y aunque la mayoría asume que está persiguiendo el bombo de la IA, la realidad es mucho más matizada. Su tesis real parece ser sobre encontrar la mejor manera de invertir en IA a través de empresas con ventajas competitivas inquebrantables.

Vamos a desglosarlo. Apple es su posición más grande con 67,44 mil millones de dólares. La mayoría asume que es por sus funciones de IA, pero eso es perder el punto por completo. Buffett ha mantenido Apple desde 2016 debido a la lealtad insana de los clientes, el equipo directivo y, honestamente, su programa de recompra de acciones es absolutamente brutal: han gastado más de $816 mil millones en retirar acciones desde 2013. Ese es el tipo de disciplina financiera que le encanta. Ahora están incorporando Apple Intelligence en sus productos, lo cual es interesante, aunque en realidad ha estado reduciendo la posición últimamente. La valoración se estiró.

Luego está Alphabet. Las 17,8 millones de acciones Clase A que Berkshire adquirió valen aproximadamente 5,62 mil millones de dólares. Google básicamente domina las búsquedas con una cuota de mercado del 89-93% a nivel mundial. Esa es la barrera de entrada. Pero aquí es donde la gente se equivoca: su división de nube es donde realmente está ocurriendo la acción de IA. Google Cloud crece más del 30% año tras año al integrar capacidades generativas de IA y LLM para clientes empresariales. Durante el tercer trimestre, cuando Buffett compraba, la acción cotizaba a un PER futuro de 16-22. Eso parecía barato para esa tasa de crecimiento.

Amazon completa la lista con 2,34 mil millones de dólares en participaciones. AWS controla aproximadamente un tercio de todo el gasto en infraestructura en la nube y genera alrededor de $132 mil millones anualmente. Están desplegando agresivamente soluciones de IA y LLM para impulsar aún más los márgenes de AWS. Lo que es sorprendente es que las acciones de Amazon son en realidad históricamente baratas en este momento si miras los múltiplos de flujo de caja: los inversores pueden comprar a 12 veces el flujo de caja pronosticado para 2026 en comparación con la mediana de 30x de la década de 2010.

Entonces, ¿cuál es la lección real aquí sobre la mejor manera de invertir en IA? No es elegir las empresas de IA más llamativas. Es encontrar plataformas dominantes que estén integrando IA en negocios ya rentables. Estas tres acciones representan aproximadamente $312 mil millones en valor total de la cartera, y el ángulo de IA es casi secundario al hecho de que son oligopolios con poder de fijación de precios, gestión sólida y flujo de caja para seguir recomprando acciones.

Así es como realmente inviertes en inteligencia artificial a largo plazo. No persiguiendo la startup de IA más nueva, sino entendiendo qué gigantes establecidos tienen la barrera de entrada y la disciplina de capital para poseer la capa de infraestructura de IA. Buffett ha estado haciendo esto durante más de 60 años, y su enfoque para encontrar la mejor manera de invertir en IA es básicamente el mismo que su enfoque para todo lo demás: encontrar el negocio con la ventaja competitiva inquebrantable y dejar que el tiempo haga el trabajo.