He estado investigando el espacio minorista últimamente y, honestamente, hay algunas oportunidades sólidas si sabes dónde buscar. La mayoría de la gente se enfoca en tecnología, pero algunas de las mejores historias de crecimiento están escondidas a simple vista en este momento.

Permíteme desglosar tres acciones de comercio electrónico que llamaron mi atención este mes.

Primero está Amazon. Sí, sé que todos hablan de ello, pero aquí está lo realmente interesante: el apalancamiento operativo que están extrayendo de su negocio de comercio electrónico es increíble. Han desplegado más de un millón de robots en sus almacenes coordinados por IA, y eso empieza a notarse. Los ingresos operativos en Norteamérica aumentaron un 24% mientras las ventas solo crecieron un 10%, lo que indica ganancias de eficiencia. Mientras tanto, AWS está acelerando con un crecimiento del 24% en el último trimestre y están aumentando el capex para los centros de datos de 2026. Este es el tipo de historia de expansión de márgenes que se acumula con el tiempo.

Luego está MercadoLibre, honestamente una de las jugadas de crecimiento minorista más subestimadas. Han estado creciendo sus ingresos un 30% o más cada trimestre durante los últimos siete años. Solo en el último trimestre, un 45% de crecimiento. Lo que los hace diferentes es que básicamente están siguiendo el libro de jugadas de Amazon en América Latina, pero con mejor posicionamiento logístico. Están usando IA para impulsar los ingresos por publicidad y atraer comerciantes de mayor valor. Pero lo realmente destacado es su brazo fintech. Mercado Pago ha evolucionado de ser una herramienta de pagos a una plataforma completa de servicios financieros que aprovecha la enorme población no bancarizada de Sudamérica. Usuarios activos mensuales, activos bajo gestión, adopción de tarjetas de crédito, todo en aumento. La acción ha bajado este año porque están en modo inversión, lo que en realidad crea un punto de entrada interesante.

Y luego está Chewy. Este es interesante porque es aburrido de la mejor manera posible. Más del 80% de las ventas provienen de clientes de autoship que gastan alrededor de 600 dólares al año en alimentos y necesidades para mascotas. Eso es un ingreso increíblemente pegajoso. Pero no solo están descansando; las ventas crecieron un 8.4% en los primeros nueve meses de su año fiscal. Están expandiendo los márgenes brutos mediante un negocio de publicidad de mayor margen, un nuevo programa de membresía pagada y alimentos y medicamentos para mascotas de marca propia. Cotiza a 16.5 veces las ganancias futuras, y el mercado está durmiendo en la combinación de crecimiento y apalancamiento operativo aquí.

Si estás mirando una lista de acciones de comercio electrónico en EE. UU. en este momento, estas tres ofrecen diferentes ángulos: Amazon por escala y expansión de márgenes, MercadoLibre por crecimiento en mercados emergentes, Chewy por crecimiento defensivo con potencial de valoración. Vale la pena mantenerlas en tu radar.