Acabo de dedicar un tiempo a explorar oportunidades de fondos cerrados de 2023, y honestamente hay algo que vale la pena revisar aquí sobre aumentos de dividendos y estrategias de ingreso que todavía contienen lecciones para la construcción de carteras.

En ese entonces, el mercado valoraba algunas configuraciones interesantes. La idea principal era simple: tres CEFs podían ofrecerte un rendimiento del 10.5% sin necesidad de un capital enorme. Lo que llamó mi atención fue cómo diferentes estos fondos abordaban los pagos mensuales — esa es la verdadera diferencia con las acciones regulares donde esperas tres meses entre dividendos.

El Fondo de Ingresos Dinámicos de PIMCO (PDI) tenía un rendimiento del 13.3% en ese momento, y lo que pasa con PIMCO es que tienen un pedigree serio en el espacio de bonos. Su historial mostraba que PDI igualaba los retornos anuales del 8% del S&P 500 durante una década, lo cual para un fondo de bonos es realmente raro. Lo que lo hacía interesante no era solo el rendimiento — era que los inversores estaban recibiendo sus retornos en efectivo en lugar de perseguir ganancias en papel. El fondo también tenía un historial de dividendos especiales además de los pagos regulares, con el dividendo regular creciendo un 25% en ese período de diez años.

Luego estaba el Fondo de Acciones All-Star de Liberty (USA), con un rendimiento del 9.7% y holdings que todos reconocen — Alphabet, Microsoft, Visa, ese nivel de participaciones. Estaba devolviendo un 12% anualizado, lo que habla de una gestión sólida. La pega con USA era que el dividendo fluctúa con el valor neto de los activos, así que no era para quienes quieren ingresos mensuales predecibles. Pero esa flexibilidad permitía a la gestión mantener el capital desplegado sin recortar dividendos.

La tercera opción fue el Fondo de Oportunidades Inmobiliarias de Cohen & Steers (RLTY) con un 8.4%, enfocado en REITs de gran capital como Prologis y American Tower. Ser relativamente nuevo significaba que cotizaba con descuento, lo cual históricamente ha sido la mejor señal para los puntos de entrada en CEFs.

La lección más amplia sobre aumentos de dividendos en 2023 y en adelante: los descuentos de los CEF respecto al valor neto de los activos importan más de lo que la mayoría de la gente se da cuenta. Cuando captas fondos que cotizan por debajo de su valor real de las participaciones, en realidad estás comprando ganancias futuras además del rendimiento. Esa es la verdadera ventaja. Los fondos que mostraron los mayores aumentos de dividendos generalmente tenían equipos de gestión que no temían desplegar capital de manera agresiva mientras mantenían los pagos a los accionistas. Vale la pena tener ese marco en mente al evaluar estrategias de ingreso ahora.