Acabo de notar que el oro y la plata se dispararon absolutamente ayer - el oro de febrero alcanzó los $5,323 por onza con la plata subiendo más del 7%. Una carrera loca para los metales preciosos últimamente. Parece que el principal catalizador fue que Trump dijo que está de acuerdo con un dólar más débil, lo que hizo que la gente pensara en activos duros como cobertura nuevamente.

La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés estables en 3.50%-3.75% como se esperaba, y Powell básicamente dijo que van a mantenerse firmes y esperar más datos antes de hacer movimientos. Pero aquí está lo interesante: el mercado está valorando en precios recortes de tasas en el futuro, especialmente con toda la incertidumbre en torno a los aranceles y temas geopolíticos. Mientras tanto, el BOJ podría subir las tasas mientras que la Fed podría aflojar, por lo que la divergencia en las tasas de interés entre EE. UU. y Japón está influyendo en todo.

Más allá de la política de la Fed, hay mucho pesando sobre el dólar en este momento. El caos político en torno a Groenlandia, amenazas de aranceles en Canadá, el yen fortaleciéndose por rumores de intervención, riesgos potenciales de cierre del gobierno - todo suma. Los inversores extranjeros están retirando dinero de activos estadounidenses debido al ruido político. Los bancos centrales también están acumulando oro en silencio (El PBOC de China agregó otras 30,000 onzas solo en diciembre), lo que sigue apoyando los precios.

Todo el escenario parece indicar que los inversores están rotando de dólares a metales preciosos como una jugada de seguridad. Cuando combinas el sentimiento de dólar débil, expectativas dovish de tasas de interés para más adelante en 2026, y toda esta tensión geopolítica, tiene sentido por qué el oro y la plata están rallyando fuerte en este momento.