He estado analizando algunos datos de producción de cobre y está surgiendo un panorama bastante interesante sobre de dónde proviene realmente el cobre en el mundo. La mayoría de la gente no se da cuenta de cuán concentrado está esto.

Chile domina absolutamente como el país productor de cobre más grande por un margen enorme; están extrayendo 5.3 millones de toneladas métricas anualmente, que es básicamente una cuarta parte del suministro global. Es increíble cuando lo piensas. El país tiene operaciones masivas desde Codelco, de propiedad estatal, hasta Escondida de BHP, que es literalmente la mina de cobre más grande del mundo. Aún más sorprendente, se espera que Chile alcance los 6 millones de toneladas en 2025 a medida que entre en funcionamiento la nueva capacidad.

Pero aquí es donde se pone interesante. La República Democrática del Congo saltó al segundo lugar con 3.3 millones de toneladas métricas; eso es un gran salto desde hace unos pocos años. El proyecto Kamoa-Kakula de Ivanhoe es un cambio de juego allí. Luego tienes a Perú con 2.6 millones de toneladas métricas, aunque en realidad están enfrentando algunos obstáculos en la producción debido a problemas de mantenimiento.

China está en 1.8 millones de toneladas métricas de cobre extraído, lo cual suena modesto hasta que te das cuenta de que están procesando 12 millones de toneladas métricas de cobre refinado, ¡más del 40% del total mundial! Básicamente, son el centro de refinamiento del cobre global.

Lo que me llamó la atención es que Indonesia y Estados Unidos ahora están empatados en 1.1 millones de toneladas métricas cada uno. Indonesia ha estado aumentando su producción de manera constante, mientras que la producción en EE. UU. ha ido disminuyendo. Rusia, Australia, Kazajistán y México completan los 10 principales, pero sus volúmenes son significativamente menores.

¿Qué está impulsando todo esto? La transición energética está creando una demanda masiva de cobre: electrificación, mejoras en la red, infraestructura renovable. Sin embargo, a pesar de las condiciones de oferta ajustadas, los precios han sido volátiles porque China ha estado lento en el gasto en infraestructura. El consenso es que nos dirigimos a déficits de suministro de cobre en los próximos años, lo que debería apoyar los precios en el futuro.

Si estás siguiendo los ciclos de las materias primas, la dinámica del país productor de cobre más grande definitivamente vale la pena monitorear. El riesgo de concentración en Chile es real, y cualquier interrupción allí podría repercutir en los mercados globales bastante rápido. Tiempos interesantes por delante para el metal rojo.