Acabo de descubrir algo bastante importante sobre por qué las acciones de tierras raras y litio han estado siendo golpeadas últimamente. Resulta que la administración Trump básicamente está alejándose de las garantías de precios para proyectos de minerales críticos, y eso está creando un viento en contra importante para todo el sector.

Así que esto fue lo que pasó. USA Rare Earth recibió un impulso a principios de esta semana cuando el Departamento de Comercio anunció 1.300 millones de dólares en fondos del Acta CHIPS además de $277M para adquirir una participación accionaria. La acción subió casi un 8%. Pero luego la realidad se impuso, porque aunque el gobierno está dispuesto a invertir, explícitamente NO está ofreciendo pisos de precios. Esa es la clave.

El año pasado, el DOD le dio a MP Materials $400M y mejoró el acuerdo con una garantía de precio: comprarían toda la neodimio-praseodimio que MP pudiera producir a un mínimo de $110 por kilogramo durante una década completa. Eso se suponía que sería el modelo para apoyar la producción nacional de tierras raras. Excepto que ahora Reuters informa que el gobierno piensa que eso fue un error. No están extendiendo garantías similares a otros beneficiarios como Lithium Americas, Trilogy Metals, o USA Rare Earth.

Por eso las acciones de litio y tierras raras han estado bajo presión. Las garantías de precios funcionan esencialmente como subsidios cuando los precios del mercado caen por debajo del piso. Sin ellas, estas empresas están expuestas a toda la volatilidad del mercado. Se pronostica que USA Rare Earth perderá $252M este año, y sin una red de seguridad de Washington, esas pérdidas son pérdidas reales.

La conclusión más amplia: El gobierno quiere producción nacional de tierras raras y litio, pero no está dispuesto a proteger a las empresas de los ciclos del mercado. Eso cambia significativamente la tesis de inversión. Las empresas en este espacio ahora necesitan competir en fundamentos, no solo con el respaldo del gobierno. Vale la pena observar cómo se desarrolla esto para el sector.