Acabo de darme cuenta de cuántas personas realmente no entienden la pérdida de valor por el paso del tiempo hasta que les afecta directamente. Permíteme desglosarlo porque es realmente uno de los conceptos más importantes si estás operando con opciones.

Así que aquí está lo básico sobre la pérdida de valor por el paso del tiempo: no es lineal. Se acelera a medida que te acercas a la fecha de vencimiento, y ahí es donde la mayoría de los traders se sorprenden. Si tienes una opción en el dinero, realmente necesitas vigilar esa fecha de vencimiento de cerca y pensar en tomar ganancias temprano. ¿Esperar a que suban más las ganancias? Ahí es cuando la pérdida de valor por el tiempo empieza a comerse tu posición de forma fuerte.

La forma en que funciona es básicamente así: una opción pierde valor a medida que se acerca la fecha de vencimiento, punto. Esa pérdida es lo que llamamos pérdida de valor por el tiempo. Es exponencial, lo que significa que empeora cuanto más cerca estás de la fecha de vencimiento. Para las opciones de compra, la pérdida de valor por el tiempo trabaja en tu contra si estás en largo. Para las opciones de venta, en realidad trabaja a tu favor si estás en corto. Por eso muchos traders experimentados prefieren vender en lugar de comprar: dejan que la pérdida de valor por el tiempo trabaje a su favor en lugar de en su contra.

Aquí tienes un ejemplo práctico. Supón que la acción XYZ está en $39 y estás mirando una $40 opción de compra. Puedes calcular aproximadamente cuánto valor pierde esa opción por día: ($40 - $39) dividido por los días hasta el vencimiento. Eso te da alrededor de 7.8 centavos por día si estás mirando un año de plazo. Pero aquí viene lo interesante: esa pérdida no es constante. A medida que te acercas al vencimiento, especialmente en el último mes, la velocidad de la pérdida se acelera dramáticamente. Una opción de compra en el dinero con 30 días restantes podría perder todo su valor temporal en solo dos semanas.

La razón por la que esto importa tanto es que el precio de una opción tiene dos componentes: valor intrínseco (cuánto está en el dinero) y valor extrínseco (la prima por el tiempo). A medida que se acerca el vencimiento, esa prima por el tiempo simplemente desaparece. Con solo unos pocos días, las opciones pueden volverse casi sin valor, incluso si todavía están en el dinero técnicamente.

Lo que hace que la pérdida de valor por el tiempo sea complicada es que no es obvia hasta que te golpea. El efecto no es inmediato, por lo que los traders nuevos a menudo no lo notan hasta que revisan sus posiciones y ven que están sangrando. Por eso ves a tantas personas manteniendo opciones a corto plazo esperando un movimiento más: no se dan cuenta de lo rápido que el reloj trabaja en su contra.

Si vas a operar con opciones, tienes que respetar la pérdida de valor por el tiempo. Está trabajando constantemente, se acelera a medida que se acerca el vencimiento, y golpea más fuerte cuanto más en el dinero estés. Los mejores traders entienden esto y ajustan sus posiciones en consecuencia antes de que la pérdida de valor por el tiempo se convierta en un problema real. Es básicamente el costo de mantener una posición con el tiempo, y cuanto más la mantienes, más se acumula ese costo.