Últimamente he estado investigando la estructura de suministro mundial de cobre, y he descubierto un fenómeno bastante interesante: aunque el precio del cobre alcanzó un nuevo máximo el año pasado, la presión de suministro detrás de ello sigue aumentando constantemente. En 2024, la producción mundial de cobre alcanzó los 23 millones de toneladas, suena mucho, pero detrás de esta cifra se esconde un problema: las minas antiguas se están envejeciendo, las nuevas minas no alcanzan a cubrir la demanda, y además, la electrificación sigue elevando la demanda de cobre.

Desde la clasificación por producción, Chile sigue ocupando el primer lugar, con una producción de 5.3 millones de toneladas el año pasado, representando aproximadamente el 23% de la producción mundial, siendo claramente el mayor productor de cobre del mundo. Su mina Escondida es la mayor mina de cobre del mundo, con una capacidad anual en torno a las 2 millones de toneladas. Le sigue la República Democrática del Congo, con una producción de 3.3 millones de toneladas, y su ritmo de crecimiento es bastante rápido. Perú ocupa el tercer lugar, con 2.6 millones de toneladas, pero ha disminuido en comparación con el año anterior.

Lo interesante es que, aunque China solo produce 1.8 millones de toneladas de cobre en mineral crudo, su producción de cobre refinado alcanza las 12 millones de toneladas, representando más del 44% de la producción mundial de cobre refinado. Esto demuestra cuán fuerte es la capacidad de fundición de cobre en China. Indonesia ha mostrado un buen desempeño en los últimos dos años, con una producción de 1.1 millones de toneladas, superando a Estados Unidos y Rusia. Estados Unidos, aunque solo produce 1.1 millones de toneladas, está concentrado principalmente en Arizona, que aporta el 70% de la producción estadounidense.

Rusia produjo 930,000 toneladas el año pasado, Australia 800,000, Kazajistán 740,000, y México cierra la lista con 700,000. Observando esta clasificación, noto una tendencia: las minas de cobre tradicionales de gran tamaño enfrentan presión en su capacidad, pero la producción en mercados emergentes está en aumento. Por ejemplo, el proyecto Kamoa-Kakula en la República Democrática del Congo produjo 437,000 toneladas en 2024 y se espera que siga creciendo este año.

Si esta situación de tensión en el suministro continúa, en los próximos años el mercado del cobre podría entrar en una fase de déficit de suministro. Desde una perspectiva de inversión, esto podría respaldar los precios del cobre y el rendimiento de las empresas relacionadas. Para profundizar en la estructura del mercado mundial de cobre, se puede seguir el desempeño de los activos relacionados con el cobre en Gate, especialmente las acciones de las principales empresas mineras de cobre.