Acabo de sumergirme en el espacio de la energía nuclear y honestamente, la configuración se ve bastante convincente en este momento. Los centros de datos con IA están consumiendo absolutamente la demanda de energía, y de repente todos hablan sobre cómo invertir en energía nuclear como una solución seria para el clima. Goldman Sachs está llamando a los países a triplicar la capacidad nuclear para 2050, lo que dice mucho sobre hacia dónde se dirige esto.

Así que si estás pensando en cómo invertir en energía nuclear, hay básicamente tres estrategias que siguen apareciendo en discusiones serias. Déjame desglosarlas.

Primero está NuScale Power. Están haciendo algo diferente: reactores modulares pequeños, o SMRs. Toda la industria nuclear se ha construido sobre plantas enormes, caras y específicas de cada sitio que tardan una eternidad en construirse. El enfoque de NuScale es fabricar estos reactores en fábricas y desplegarlos en cualquier lugar. Más pequeños, más baratos, más rápidos. Ya tienen dos diseños de reactores aprobados por la Comisión Reguladora Nuclear de EE. UU., lo cual es legítimo. ¿La pega? Aún no han cerrado ningún acuerdo comercial. Hay una utility rumana (RoPower) que trabaja en una decisión sobre seis reactores, prevista para el próximo año. Si eso se concreta, cambia completamente la narrativa. Actualmente, NuScale todavía está quemando efectivo, pero si piensas a 5-10 años vista y puedes manejar la volatilidad, esta es la apuesta pura en la tecnología nuclear de próxima generación.

Luego está Constellation Energy, básicamente el peso pesado nuclear. Operan la flota nuclear más grande del país y ya están capturando el auge de la IA. Microsoft acaba de asegurar un acuerdo de 20 años para comprar toda la energía de la Unidad 1 de Three Mile Island cuando vuelva a operar en 2028 (835 megavatios). Meta hizo lo mismo para la planta de Constellation en Clinton (1.1 gigavatios a partir de 2027). Estos no son contratos pequeños. La compañía proyecta un crecimiento de ganancias anual superior al 13% hasta 2030, y eso antes de cerrar su adquisición de 16.400 millones de dólares de Calpine, lo que los convertiría en el principal jugador de energía limpia del país. Esperan que esa operación impulse las ganancias por acción en un 20% solo el próximo año.

La tercera opción es Cameco. Ellos son la jugada del uranio. Como el mayor productor mundial de uranio, están naturalmente posicionados para beneficiarse a medida que explota la demanda nuclear. Pero aquí está lo que los hace interesantes: también poseen el 49% de Westinghouse Electric, el principal proveedor de equipos y tecnología para plantas nucleares. En su trimestre más reciente, Westinghouse les generó $126 millones en beneficio antes de impuestos, en comparación con una $47 millón de pérdida hace un año. Eso es un cambio enorme. La división de uranio de Cameco también vio un aumento del 46% en los ingresos antes de impuestos recientemente. Ya han asegurado compromisos para entregar 28 millones de libras de uranio anualmente hasta 2029, por lo que hay una visibilidad real sobre los ingresos.

Si estás tratando de averiguar cómo invertir en energía nuclear, tu tolerancia al riesgo importa. NuScale es la apuesta de crecimiento: mayor riesgo, potencial de retornos desproporcionados si ejecutan bien. Constellation es el líder establecido con catalizadores a corto plazo y un crecimiento real en ganancias. Cameco te da exposición tanto a la demanda de uranio como a la infraestructura nuclear a través de Westinghouse. Diferentes ángulos sobre la misma tendencia.

El renacimiento nuclear definitivamente está sucediendo. Ya sea en centros de datos con IA, compromisos climáticos o simplemente las matemáticas de una energía limpia confiable, la tesis es sólida. Solo depende de qué parte de la cadena de suministro quieras poseer.