Acabo de investigar algo interesante sobre cómo la inflación bajo los presidentes realmente se ha desarrollado en los últimos 70+ años, y los patrones son bastante salvajes cuando haces zoom out.

Así que aquí está la cosa: los estadounidenses están genuinamente estresados por la inflación en este momento. Las últimas encuestas muestran que el 62% de las personas piensan que es un problema muy grande, mucho más que otras preocupaciones como los costos de atención médica o el cambio climático. Tiene sentido cuando piensas en cómo afecta tu billetera cada vez que vas de compras.

Pero esto es lo que me hizo pensar: ¿cuánto puede realmente controlar un presidente la inflación? Resulta que es mucho más complicado de lo que la gente asume. Sí, las decisiones de política importan: recortes de impuestos, planes de gasto, paquetes de estímulo, pero luego te golpean cosas como guerras, colapsos en la cadena de suministro o embargos de petróleo que destruyen por completo el plan de juego.

Permíteme explicar cómo fue la inflación bajo los presidentes en realidad. Eisenhower la mantuvo en un promedio del 1.4%, en parte porque el fin de la Guerra de Corea ayudó a estabilizar las cosas. Kennedy fue aún más bajo, con un 1.1%, usando recortes de impuestos y gasto deficitario para impulsar el crecimiento sin precios descontrolados. Luego llegó Johnson y mantuvo el gasto, pero Vietnam aumentó los costos militares y la inflación empezó a subir: alcanzó el 5.75% al final de su mandato.

Nixon heredó ese caos y empeoró: un promedio del 5.7%, una pesadilla de estanflación. Ford intentó combatirlo con su programa "Whip Inflation Now" en 1974, pero el embargo petrolero de 1973 fue demasiado. Salió del cargo con una inflación promedio del 8%. Luego entró Carter y la inflación siguió subiendo: un 9.9% en promedio, la peor de toda la lista. Crisis del petróleo en 1979, pérdida de confianza en las instituciones, caos económico global. Periodo brutal.

Pero Reagan es el que resulta interesante. Cuando tomó el poder, el país había estado lidiando con más de una década de alta inflación y estancamiento. Su administración apostó fuerte por recortes de impuestos, gasto militar, desregulación — básicamente Reaganomics. Y funcionó. La inflación bajó del 13.5% al 4.1% entre 1980 y 1988. Una trayectoria completamente diferente.

Después de eso, Bush Sr. la mantuvo moderada, alrededor del 4.3%, a pesar de la Guerra del Golfo y la crisis de las S&L. Clinton tuvo un punto dulce: un 2.6% de promedio, período de paz, sin conflictos importantes, e incluso logró un superávit presupuestario. Bush Jr. enfrentó recesiones en 2001 y 2008 que mantuvieron la inflación en un 2.8%, pero las tasas de interés bajas que impulsó también alimentaron la burbuja inmobiliaria que llevó a la Gran Recesión. Obama llegó durante la crisis, impulsó un estímulo de $831 mil millones, pero aún así logró mantener la inflación en solo un 1.4% de promedio.

Trump empezó con vibras de recuperación, firmó la Ley de Recortes de Impuestos y Empleos en 2017, luego llegó el COVID a todo. Aprobaron la Ley CARES de $2 billones para alivio, pero la inflación durante su mandato promedió solo un 1.9% a pesar del caos pandémico.

Ahora Biden: su presidencia ha estado marcada por una alta inflación. Alcanzó un pico del 9% en 2022, un máximo de 40 años, y luego bajó a alrededor del 3% para 2024. Los problemas en la cadena de suministro por la pandemia y los costos energéticos por la situación en Ucrania son los principales culpables. La inflación actual se sitúa en un 2.9% según datos recientes.

Lo que más me sorprende es cómo los shocks externos completamente anulan la política presidencial. Puedes tener el mejor plan económico, pero un embargo de petróleo o una pandemia y de repente estás lidiando con estanflación o deflación. Los presidentes que tuvieron los caminos más suaves — Clinton, Obama al principio — no eran necesariamente más inteligentes en política, simplemente tuvieron mejores golpes en el momento.