Al mirar atrás a las empresas que tuvieron su oferta pública inicial en 2010, es bastante interesante lo diferente que era ese mercado. Apenas vimos 100 operaciones ese año en comparación con las 300-400 que normalmente obteníamos en tiempos de auge. La incertidumbre del mercado estaba en todas partes, así que muchas empresas que querían salir a bolsa simplemente se retiraron en el último segundo.

Pero esto es lo que llamó mi atención: incluso con todo ese caos, algunas de las empresas que tuvieron su IPO en 2010 lograron un éxito absoluto. Hablamos de ganancias del 50%, 100%, incluso 200% desde su precio de oferta. Ese tipo de rendimiento te hace pensar que el mercado podría estar listo para moverse de nuevo.

Lo que la mayoría de la gente no se da cuenta es que no necesitas saltar en el primer día. En los días del auge de las punto com, sí, las IPOs calientes se disparaban inmediatamente. Pero hoy en día? Casi todas esas empresas que tuvieron su IPO en 2010 salieron bastante tranquilas y solo comenzaron a moverse semanas o meses después. Así que en realidad hay tiempo para hacer tu tarea antes de lanzarte.

Déjame desglosar algunas de las más salvajes. Motricity (MOTR) parecía sólida por la demanda de software móvil, pero subió de $7.50 a $17 solo por impulso. Claro, se suponía que las ventas crecerían un 30% en 2011, pero el mercado ya estaba valorando mucho más que eso. La misma historia con Molycorp (MCP) — se duplicó por los temores de suministro de tierras raras en China, pero la gente ignoró que la minería de tierras raras existe en todas partes también. Ahora está valorada en 2.5 mil millones de dólares sin ingresos reales a la vista.

Qlik Technologies (QLIK) también se adelantó después de duplicar. La historia de crecimiento parecía genial hasta que realmente miraste los números: el crecimiento de ventas había estado desacelerándose durante tres años antes de salir a bolsa. ¿Operar a 60 veces las ganancias futuras? Eso pide problemas.

Algunas operaciones como HiSoft Technologies (HSFT) y China Lodging (HTHT) solo tienen sentido si piensas a largo plazo en el desarrollo de China. China Lodging específicamente es cara, a 50 veces las ganancias de 2011. Sería mucho más atractiva después de una caída.

Pero Jinko Solar (JKS) destacó. Incluso después de una ganancia del 250%, todavía parecía razonablemente valorada en alrededor de 7 veces las ganancias futuras. La mayoría de las otras acciones solares ya habían explotado, así que Jinko tenía uno de los múltiplos más bajos del grupo. Esa realmente parecía tener margen para seguir subiendo.

El resto de estas empresas que tuvieron su IPO en 2010 probablemente estaban por experimentar una corrección. El impulso estaba haciendo el trabajo pesado, y una vez que eso se desinflara, algunas de estas podrían haber sido buenas oportunidades de venta en corto. La verdadera lección? No persigas las IPO en el día uno. Espera a que el polvo se asiente y realmente mira los números.