He estado observando la trayectoria de Alphabet y en realidad hay algo interesante gestándose para los próximos años.

Así que esto fue lo que llamó mi atención: Google ha estado invirtiendo mucho dinero en infraestructura de IA y centros de datos, ¿verdad? Pero en lugar de reducir sus márgenes, en realidad están aumentando sus ingresos en un 14% interanual mientras mantienen márgenes operativos saludables en un 32%. Esa es la clase de resiliencia en el balance que no sucede por accidente.

Su negocio de la nube es la verdadera historia. Google Cloud generó 13.6 mil millones de dólares el último trimestre, con ingresos operativos que saltaron a 2.8 mil millones desde 1.2 mil millones hace un año. Eso no es solo crecimiento, es expansión de márgenes mientras escalan. Mientras tanto, siguen devolviendo capital a los accionistas: gastaron 13.6 mil millones en recompras solo en el último trimestre y aumentaron su dividendo un 5% a principios de este año.

Aquí es donde se vuelve interesante para pensar en la trayectoria del precio de las acciones de Google. Si haces los cálculos con la tendencia reciente de ganancias por acción, que ha sido de alrededor de 9.39 dólares en los últimos doce meses, y asumes que los ingresos se compongan aproximadamente un 12% anual mientras los márgenes operativos permanecen estables, estás viendo que las ganancias por acción podrían alcanzar los 16.5 dólares para 2030. Ponle un múltiplo razonable de 25 veces P/E a eso y estarías apuntando a un precio de acción para 2030 en el rango de $415 .

Obviamente hay variables en juego. La depreciación aumentará a medida que toda esta inversión en capital impacte en la cuenta de resultados. Otros ingresos se han visto impulsados por ganancias de inversiones que podrían normalizarse. Pero los programas de recompra y la expansión continua de los márgenes en la nube podrían contrarrestar esas dificultades.

La verdadera pregunta es si Alphabet podrá ejecutar esto sin verse atrapada por obstáculos regulatorios o perder la economía de búsqueda frente a la competencia. Los costos de adquisición de tráfico y el riesgo regulatorio son definitivamente cosas a vigilar. Dicho esto, los fundamentos — crecimiento de ingresos de dos dígitos, márgenes operativos estables en los bajos 30, valoración razonable — sugieren que esta previsión del precio de las acciones de Google para 2030 está bastante fundamentada en la realidad en lugar de en pensamientos optimistas.

La compañía parece estar equilibrando entre una inversión agresiva y una ejecución disciplinada. Los últimos resultados indican que están en camino con ese equilibrio, por eso los números funcionan de la manera en que lo hacen para los próximos cinco años.