Así que Trump finalmente consiguió a su candidato para la presidencia de la Fed, Kevin Warsh, pero aquí está lo que nadie está realmente hablando: Powell podría no irse después de que termine su mandato en mayo.

La mayoría de la gente asume que el presidente de la Fed renuncia a su puesto en la Junta de Gobernadores una vez que termina su mandato, ¿verdad? Esa es la costumbre. Pero el asiento de Powell en la junta en realidad vence en 2028, y técnicamente no tiene que irse. También hay precedentes para esto: en los años 40, Marriner Eccles permaneció en la junta porque pensaba que su remoción era motivada políticamente.

He estado observando esta situación bastante de cerca, y aquí está por qué importa que Powell se quede. Si Trump está presionando por tasas más bajas (lo cual obviamente está haciendo), que Powell siga en el FOMC significa que todavía hay alguien en ese comité que interpreta los datos de manera independiente y no simplemente aprueba recortes de tasas sin cuestionar. Powell es lo suficientemente respetado como para influir también en otros miembros de la junta.

La situación de la citación del DOJ aquí es interesante. Se informa que la citación hizo que Powell reconsiderara sus planes, y algunas fuentes dicen que inicialmente planeaba renunciar. Pero si Powell realmente cree que la independencia de la Fed está en riesgo bajo Trump, quedarse en la junta se convierte en una forma de proteger esa independencia y bloquear otra nominación favorable a Trump.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, aparentemente dijo a la gente que confiaba en que Powell renunciaría, pero eso fue antes de la citación. Ahora no está claro qué hará realmente Powell. La prensa sigue preguntándole directamente y él se mantiene en silencio al respecto.

El ángulo político aquí también es salvaje: el senador Thom Tillis dijo que no votará por ningún nuevo nominado a la Fed hasta que termine la investigación del DOJ. Así que si Powell se va, Trump no podrá llenar ese puesto de inmediato de todos modos. Eso podría darle a Powell más margen para tomar su decisión basada en lo que él considere correcto para la Fed, no solo en la presión política.

Warsh es muy respetado en los mercados, así que no es un títere de Trump, pero seamos realistas: ser nominado a ese puesto probablemente requirió algún acuerdo con el presidente. Si Powell está preocupado por eso, quedarse en la junta podría ser su forma de mantener cierto control sobre la dirección de la política de la Fed y las decisiones sobre las tasas de interés en el futuro.