Últimamente, ver el mercado se parece cada vez más a leer un termómetro de emociones macroeconómicas: cuando las tasas suben, todos dicen "largo plazo", pero primero apretan el apalancamiento y cambian su posición de "atreverse a apostar" a "solo quiero seguir vivo". En pocas palabras, la preferencia por el riesgo se transmite así, no es que te convenzan primero, sino que te mantienen despierto.

Estos días, la tasa de fondos también ha llegado a extremos, en el grupo discuten si es una señal de reversión o si todavía estamos inflando la burbuja... Yo creo que no hay que apresurarse a tomar partido, cuando la tasa es tan alta que roza lo absurdo, normalmente reduzco un poco y aumento la garantía, prefiero ganar menos que que una aguja me explote. Cuando la liquidez se escapa, por mucho que la narrativa esté caliente, solo es una nube de humo, viendo las flores en la niebla, así que así dejamos.