Encontré algo interesante en el mercado de futuros de café hoy. Tanto el arábica como el robusta están registrando ganancias sólidas - el arábica subió aproximadamente un 1.4% alcanzando un máximo de 3 semanas, el robusta subió alrededor de un 0.8% en un pico de 2.5 semanas. Los movimientos están siendo impulsados por algunas presiones reales de oferta que se están acumulando a nivel mundial.

La historia principal en este momento es la interrupción en el transporte a través del Estrecho de Ormuz, que ha elevado los costos de seguro, combustible y logística en general. Eso afecta bastante a los importadores y tostadores de café cuando se mueven granos por todo el mundo. Además, Brasil acaba de reportar que las exportaciones de febrero cayeron un 17% interanual a 142,000 toneladas métricas, lo que llamó la atención de los traders. Mientras tanto, la producción de Colombia cayó un 34% en enero, lo que representa un ajuste significativo en la oferta del segundo mayor productor de arábica del mundo.

Pero aquí es donde se pone interesante. Brasil ha estado recibiendo lluvias beneficiosas en Minas Gerais, su mayor región de cultivo, lo que en realidad sugiere que su perspectiva de cosecha está mejorando. Y mirando hacia adelante, Conab pronostica que la producción de Brasil en 2026 podría aumentar un 17% hasta un récord de 66.2 millones de sacos. Rabobank también proyecta que la producción global alcanzará un récord de 180 millones de sacos en la temporada 2026/27. Vietnam, el mayor productor de robusta, también ha estado exportando mucho: sus envíos de enero a febrero aumentaron un 14% interanual.

La presión bajista de estas previsiones de cosechas abundantes en realidad envió a ambos contratos a ventas significativas en las últimas semanas, con el arábica alcanzando mínimos de 15 meses y el robusta cayendo a mínimos de 6 meses. Pero ahora, con preocupaciones de oferta a corto plazo y recuperaciones de inventario que son más modestas de lo esperado, estamos viendo un rebote. Las existencias de arábica monitoreadas por ICE se recuperaron a alrededor de 532,000 sacos esta semana, y los inventarios de robusta aumentaron ligeramente.

Básicamente, el mercado de café está atrapado entre dos narrativas: ofertas más ajustadas a corto plazo que empujan los precios hacia arriba, pero pronósticos de producción a largo plazo que parecen bastante abundantes. Vale la pena observar cómo se desarrolla esto en los próximos meses.