Acabo de revisar la acción del mercado de valores de principios de febrero y fue bastante interesante cómo se desarrollaron las cosas. La historia habitual de rotación tecnológica estaba en pleno auge: las acciones de crecimiento siendo duramente castigadas mientras las de valor subían silenciosamente. El Nasdaq cayó un 1.5% pero el Dow logró obtener una ganancia del 0.5%. Cosas de divergencias clásicas.

El verdadero drama estuvo en los semiconductores. AMD arrasó con sus ganancias: superó las estimaciones tanto en ingresos como en números por acción, mostrando un crecimiento de aproximadamente el 40% año tras año. Pero luego la acción cayó un 17% de todos modos porque, aparentemente, el mercado ya había descontado aún más. Esa es la ciclo de hype de la IA para ti. Mientras tanto, Amgen tuvo un trimestre sólido y subió un 8% con la noticia, así que al menos un ganador en el mercado ese día.

Lo que llamó mi atención fue el patrón de rotación sectorial. Tecnología y comunicaciones cayeron un 2.2% y un 1.6%, pero energía y materiales se recuperaron fuerte, subiendo un 3.2% y un 2.1%. Se podía ver a los inversores rotando de lo caro a sectores más baratos. El VIX subió a 18.64, lo que sugiere algo de nerviosismo debajo de todo esto.

En el lado económico, el crecimiento del empleo fue más débil de lo esperado: solo se añadieron 22 mil empleos privados en enero frente a los 45 mil del consenso. Sin embargo, el crecimiento salarial se mantuvo elevado en un 4.5% año tras año. El PMI del sector servicios quedó ligeramente por debajo de las expectativas en 53.8%, todavía mostrando expansión pero nada espectacular.

El mercado de valores definitivamente estaba de humor ese día: casi 25 mil millones de acciones negociadas, por encima del promedio de 20 días. El Nasdaq alcanzó 218 nuevos máximos pero también 318 nuevos mínimos, lo que indica cuánta dispersión había debajo de la superficie. Días como estos me recuerdan por qué la diversificación importa en un mercado de valores que sigue lanzando curvas.