Así que he estado observando cómo los inversores se están posicionando con las tasas permaneciendo elevadas por más tiempo de lo esperado, y los ETFs de préstamos senior siguen apareciendo en las conversaciones. Aquí está por qué vale la pena entenderlos si estás pensando en renta fija.

Lo que pasa con los préstamos senior es que funcionan de manera diferente a los bonos regulares. Estos son instrumentos de tasa flotante, lo que significa que pagan un diferencial sobre tasas de referencia como LIBOR. Cuando las tasas de interés suben, los pagos de cupón de estos préstamos también aumentan, lo que en realidad ayuda a compensar la caída en el precio que normalmente verías en los bonos. Es una cobertura incorporada contra el aumento de tasas, lo cual es bastante útil en un entorno como este.

Ahora, las empresas que emiten préstamos senior generalmente tienen calificaciones por debajo de grado de inversión, por lo que compensan a los inversores con rendimientos más altos. Esa es la compensación, ¿verdad? Más rendimiento, pero más riesgo crediticio. La ventaja de pasar por un ETF de préstamos senior en lugar de escoger préstamos individuales es que obtienes una diversificación instantánea en toda una cartera de estos instrumentos.

Déjame desglosar lo que realmente está disponible. El ETF de préstamos senior de SPDR Blackstone (SRLN) está gestionado activamente con unas 452 préstamos en la cesta, negociando alrededor de 4.6 mil millones de dólares en activos. La versión de Invesco (BKLN) sigue un enfoque más parecido a un índice con 129 valores y niveles de activos similares, alrededor de 4.2 mil millones. First Trust (FTSL) es otra opción sólida con 2.2 mil millones en activos, y tienen una exposición significativa a software, seguros y tecnología sanitaria.

Si quieres algo más pequeño y más especializado, Franklin (FLBL) se enfoca específicamente en ingresos altos actuales con la preservación de capital como un objetivo secundario. Virtus Seix (SEIX) adopta un enfoque de investigación fundamental, buscando créditos subvalorados. Estos fondos típicamente cobran entre 45 y 86 puntos base anualmente, lo cual es razonable por la exposición que estás obteniendo.

Esto es lo que hace que los ETFs de préstamos senior sean atractivos ahora mismo: te dan protección contra el aumento de tasas por esa estructura de tasa flotante, típicamente rinden más que la renta fija tradicional, y en un escenario de bancarrota, los titulares de préstamos senior cobran antes que la mayoría de los otros acreedores. Además, en realidad funcionan como cobertura contra la inflación, ya que los intereses se ajustan al alza cuando suben las tasas.

El ángulo de diversificación también importa si estás tratando de añadir exposición crediticia sin que te golpeen cada vez que las tasas se mueven. Los préstamos senior simplemente no tienen esa misma sensibilidad a las tasas de interés que los bonos tradicionales. Vale la pena considerarlo si tu cartera necesita ese tipo de equilibrio.