Acabo de notar algo interesante en los gráficos del café. El arábica se recuperó el miércoles después de alcanzar un mínimo de 7 meses, cerrando con una subida de aproximadamente el 1%. El robusta hizo lo mismo, ganando un 1,4%. Parecía una cobertura de posiciones cortas clásica después de que los precios cayeran en territorio de sobreventa, el tipo de rebote técnico que se ve cuando un mercado va demasiado lejos demasiado rápido.

La presión vendedora de las últimas semanas tiene sentido, sin embargo. Brasil está produciendo cosechas récord, su agencia de café Conab pronostica una producción un 17% mayor este año, alcanzando los 66 millones de sacos. Y no son solo pronósticos, las lluvias en sus principales regiones de cultivo han sido sólidas. Mientras tanto, Vietnam está exportando café, con un aumento del 38% interanual solo en enero. Cuando tienes tanta oferta llegando al mercado, los precios se desploman.

Lo interesante es que la situación de la oferta en realidad está mezclada si se profundiza. La producción en Colombia ha bajado drásticamente, y las propias exportaciones de Brasil cayeron mucho en enero, un 42% interanual. Los niveles de inventario en ICE se han recuperado de los mínimos, lo cual suele ser bajista, pero se espera que las existencias globales de café se ajusten aún más. El USDA estima que la producción mundial solo aumentará un 2% para el próximo año, alcanzando alrededor de 179 millones de sacos.

Así que tienes esta tensión: una oferta potencial enorme de Brasil y Vietnam, pero suministros más ajustados en otros lugares y existencias que se están reconstruyendo. Para los traders que observan los mercados del café, es el tipo de escenario donde ves rebotes en condiciones de sobreventa, pero la presión fundamental de las cosechas abundantes mantiene la tendencia inclinada a la baja. La cobertura técnica de cortos que vimos esta semana parece un alivio, no un cambio de tendencia.