He estado viendo mucho ruido últimamente sobre los metales preciosos haciendo un regreso, y honestamente, la historia de la plata es bastante fascinante si te adentras en ella. Entonces, ¿cuál ha sido el nivel más alto que ha alcanzado la plata? En realidad, esa es una pregunta que más personas deberían estar haciendo ahora mismo, especialmente con todo el ruido geopolítico y las preocupaciones por la inflación dando vueltas.

Déjame desglosarlo. La plata alcanzó su pico histórico de 49,95 dólares por onza allá por el 17 de enero de 1980. Pero aquí es donde se pone interesante: eso no fue exactamente un movimiento limpio del mercado. Dos traders adinerados, los hermanos Hunt, literalmente intentaron acaparar todo el mercado de plata acumulando tanto plata física como contratos de futuros. Tomaron entrega en lugar de liquidar en efectivo, lo cual fue bastante agresivo. Esto explotó espectacularmente el 27 de marzo de 1980, un día ahora llamado Jueves de Plata, cuando no pudieron cumplir con su llamada de margen y el precio se desplomó a 10,80 dólares. Brutal.

Avanzando rápidamente hasta 2011, la plata volvió a probar ese récord, alcanzando los 47,94 dólares en abril. Eso fue impulsado por una fuerte demanda de inversión en ese momento. Luego se estabilizó en un rango entre 15 y 20 dólares durante años, sin nada demasiado emocionante.

Pero 2024 fue interesante. La plata empezó despacio pero ganó impulso a lo largo del año. Superó $30 en mayo, alcanzó los 32,33 dólares a finales de mayo, retrocedió en verano, y luego empezó a subir con fuerza en el cuarto trimestre. Para el 21 de octubre, ya rondaba los 34,20 dólares, con un aumento de más del 48% en el año. Los impulsores fueron bastante claros: incertidumbre electoral, tensiones en Oriente Medio, expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed, y una demanda creciente de la industria solar, ya que la plata es un componente clave allí.

¿Hasta dónde ha llegado la plata? Todavía en ese nivel de 1980, pero lo que la gente realmente quiere saber ahora es si volveremos a ese nivel. El metal es volátil porque es tanto un activo de inversión como una materia prima industrial: se usa en paneles solares, electrónica, automoción, medicina. La oferta proviene principalmente de México, China y Perú, aunque generalmente es un subproducto de otras minas. Las proyecciones de demanda para 2024 parecen sólidas, especialmente con todas las transiciones hacia energías limpias que están ocurriendo globalmente.

Una cosa que vale la pena señalar: la manipulación de la plata ha sido un problema real en el pasado. Varios bancos fueron atrapados manipulando tasas, JPMorgan pagó $920 millones en 2020 para resolver reclamaciones por manipulación. Se supone que el mercado está más limpio ahora después de que reemplazaron la antigua fijación de plata de Londres con el Precio de Plata LBMA en 2014, pero es algo a tener en cuenta.

La verdadera pregunta ahora es si el nivel más alto que ha alcanzado la plata volverá a ser puesto a prueba. Si puede mantenerse por encima de 30 dólares, definitivamente hay espacio para que suba más. Depende de si la demanda de refugio seguro se mantiene y de qué tan agresivos sean los bancos centrales con los recortes de tasas. De cualquier forma, es uno de esos activos que vale la pena seguir en el entorno actual.