El petróleo crudo acaba de alcanzar un máximo de 2,5 años y en realidad está empujando los precios del azúcar en este momento. El WTI subió más del 12% el viernes, lo cual es increíble porque afecta directamente la demanda de etanol. Cuando el petróleo se vuelve caro, las fábricas empiezan a desviar más caña hacia la producción de etanol en lugar de azúcar, por lo que las suministros de azúcar se vuelven más ajustados. Por eso, el azúcar de mayo en NY #11 closed up 2.77% and London ICE white sugar #5 subió un 1,97% - las noticias sobre el azúcar hoy básicamente giran en torno a esta conexión con el petróleo.

Pero aquí está lo importante - hay un enorme exceso de oferta que pesa sobre el mercado. En febrero, los precios del azúcar cayeron a mínimos de 5 años porque los analistas proyectaban grandes excedentes. Czarnikow esperaba un superávit global de 3,4 millones de toneladas métricas para 2026/27, y Green Pool estimaba 2,74 millones de toneladas para 2025/26. Incluso la Organización Internacional del Azúcar redujo su pronóstico de superávit a 1,22 millones de toneladas para 2025-26, lo cual suena mejor pero aún significa mucho más suministro que demanda.

El superávit proviene de todas partes - India está logrando una producción de 24,75 millones de toneladas en la primera mitad de su temporada, un aumento del 12% interanual. El gobierno de India acaba de aprobar otras 500,000 toneladas para exportación además de las 1,5 millones de toneladas ya autorizadas, por lo que las noticias sobre el azúcar hoy muestran que están inundando los mercados internacionales. Tailandia también está aumentando su producción a 10,5 millones de toneladas, y el USDA proyecta una producción global récord de 189,3 millones de toneladas para 2025/26.

Brasil es el único punto brillante que evita que los precios colapsen por completo. Su región Centro-Sur vio una caída del 36% en la producción de azúcar en comparación con el año anterior a finales de enero, aunque la producción acumulada todavía sube un 0,9% en la temporada. Safras & Mercado espera que la producción de azúcar en Brasil caiga un 3,91% en 2026/27 hasta 41,8 millones de toneladas, y las exportaciones podrían bajar un 11% a 30 millones de toneladas. Eso en realidad es un apoyo, pero está luchando contra toda esta otra producción que entra en línea.

La verdadera noticia del azúcar hoy es que hay señales contradictorias: la fortaleza del petróleo crudo ayuda a los precios, pero el panorama de producción global es demasiado bajista para sostener una subida. Con India exportando más, Tailandia aumentando su producción y pronósticos de producción global récord, cualquier aumento de precio se vende rápidamente. El mercado está básicamente atrapado entre el soporte a corto plazo del petróleo y la presión de oferta a largo plazo.