Veo el diferencial de los futuros a tres meses de BTC y veo una imagen divertida: alrededor del 2,5% anual. Esto en realidad es como las tasas de los pagarés del tesoro, para ser honesto. Antes había una prima especulativa que daba a los traders alguna maniobra, pero ahora casi no existe. En una semana, el interés abierto cayó un 6%, lo cual también es revelador. El diferencial se ha vuelto completamente neutral, toda la emoción especulativa ha desaparecido. Esto no es un fondo, ni una euforia del mercado, simplemente derivados completamente sin riesgo. Aquí la mayoría pierde la noción: cuando el diferencial está tan plano y no hay prima para desplegar posiciones, significa que el mercado simplemente está esperando. No hay dramatismo, solo una fase conservadora.