¿Qué tan difícil es ingresar a Jane Street, que gana 40 mil millones de dólares al año?

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Autor:律动

Esta semana, lo que más se discutió en Wall Street fue Jane Street.

3500 empleados, sin licencia bancaria, sin cobrar honorarios de asesoría, sin hacer banca de inversión. Solo con trading, en 2025 sus ingresos anuales serán 39.6 mil millones de dólares. Superando a JPMorgan. Superando a Goldman Sachs. Superando a cualquier institución en la historia de Wall Street.

Calculando con un margen de beneficio del 65-70%, las ganancias por persona en esta empresa son aproximadamente entre 8 y 9 millones de dólares. La primera en el mundo entre todas las empresas con más de 1,000 empleados. Al lado, Citadel Securities, con 1800 personas, tiene un beneficio por persona de 3.6 millones; Hudson River Trading solo 6.6 millones; incluso Nvidia, una compañía que recibe dinero de todo el mundo, tiene un beneficio por persona de solo 2.9 millones.

Por eso, esta semana, todos los profesionales financieros en Twitter estaban discutiendo lo mismo: ¿cómo logró Jane Street atraer a toda esta gente?

La empresa más difícil de ingresar en Wall Street

El nombre Jane Street no es desconocido en el mundo de las criptomonedas.

El fundador de FTX, SBF, hizo su primera pasantía en Jane Street. La exnovia de SBF, Caroline Ellison, quien más tarde fue CEO en Alameda y dejó un desastre, también proviene de allí. SBF mencionó repetidamente en el libro de Michael Lewis que la mentalidad de mercado que aprendió en Jane Street casi determinó toda su intuición en las operaciones de FTX y Alameda.

Muchos fundadores de fondos y proyectos en criptomonedas, antes de cambiar a criptomonedas, tienen en sus currículums alguna relación con Jane Street, pero la mayoría solo "hicieron entrevistas", no "recibieron una oferta".

El fundador de Three Arrows Capital, Zhu Su, también tuiteó recordando: "En diciembre de 2008, entrevisté en Tokio y Hong Kong en Jane Street. Un amigo mío en su oficina de Tokio, un doctor en arquitectura de la Universidad de Tokio, cambió a hacer trading cuantitativo. Después de la segunda ronda, me di cuenta de una cosa: debería aprender a programar, no solo usar Excel."

El responsable de crecimiento de la Fundación Monad compartió en Twitter una pregunta que le hicieron en su segundo año en MIT, diciendo que "aún recuerda lo loco que fue esa entrevista". Brian, cofundador de Glider Finance, también está discutiendo en Twitter sobre la famosa pregunta de la cerradura de código que circula desde hace tiempo en Jane Street.

Muchos veteranos en el mundo de las criptomonedas han pasado por esta compañía en algún momento.

Y la dificultad de las entrevistas en Jane Street es, en toda Wall Street, una de las más altas. Según la clasificación del tuitero @vivoplt, Jane Street está en la categoría S+ de dificultad, junto con los laboratorios de IA de élite.

Un tuitero, Hampton, compartió su experiencia en una entrevista en 2012. La historia parece un humor negro: se encontraron en Fulton Street, en el distrito financiero, junto a un cajero automático del Bank of America, cerca del World Trade Center. Luego, el entrevistador lo llevó en el metro línea A, hacia Central Park. Ambos jugaron ajedrez en el metro, pero sin tablero, solo verbalmente. Decidieron quién empezaba con cara o cruz. Si no se resolvía en la calle 59, comenzaban una partida relámpago hasta Central Park. Hampton dijo que perdió en una estación en Times Square.

Otro inversor, Alex Song, recordó su entrevista en 2010 con Jane Street: "Fue la peor entrevista de mi vida. Una hora, el entrevistador me explicó las reglas de un juego de cartas y me pidió que en una hora encontrara la estrategia ganadora. No era algo como la competencia de matemáticas Putnam, pero fue peor que D.E. Shaw, QVT, DRW."

Otro tuitero que compartió esto agregó: "Este Alex, después, fue a Stanford y fue sobresaliente, trabajó en Morgan Stanley en renta fija, en Bain Capital en inversiones en renta fija, tiene un MBA en Harvard, en fondos de cobertura top, y fue responsable de reclutamiento financiero en Ramp, pero Jane Street no lo contrató."

Un entrevistado comentó: "Hasta ahora, es el proceso de entrevista más difícil en banca de inversión; en otras empresas puedes prepararte, en Jane Street realmente no hay forma de prepararse." Incluso, un usuario bromeó: "Si Oppenheimer todavía estuviera vivo, apostaría a que aún no pasaría la tercera ronda en Jane Street."

Preguntas de entrevista muy difíciles

Solo escuchar historias no es suficiente. Aquí hay algunas preguntas que se discuten en Twitter, seleccioné algunas de diferentes niveles de dificultad, tú también puedes intentarlo y ver cuántas puedes resolver.

Pregunta 1: "¿Cuántas ventanas hay en la ciudad de Nueva York? Explica claramente tu método."

Pregunta 2: "¿Cuántos marines necesitas para derrocar un gran país en Oriente Medio?"

Pregunta 3: "Una caja fuerte tiene una contraseña de seis dígitos. La cerradura indica si se han ingresado correctamente cuatro o más dígitos, pero solo se abre si los seis dígitos son correctos. ¿Cuál es la estrategia óptima para encontrar la contraseña con el menor número de intentos?"

Pregunta 4: "Tienes 30 cuerdas reales (no cadenas de texto en código). Si enlazas aleatoriamente los 60 extremos en pares, ¿cuántos anillos esperas formar? Ejemplo: enlazar los extremos de una cuerda = 1 anillo; 30 cuerdas así = 30 anillos. Enlazar los extremos de dos cuerdas = 1 gran anillo; 30 cuerdas enlazadas en pares = 15 anillos."

Pregunta 5: "¿Cuál es la próxima fecha más cercana en la que todos los dígitos sean diferentes? Formato DD/MM/YYYY. ¿Qué confianza tienes?"

Pregunta 6: "¿Cuál es el entero más cercano a la raíz cuadrada de 1420?"

Pregunta 7: "¿Cuál es la probabilidad de que un familiar mío, que es jugador profesional de béisbol, sea realmente así?"

Pregunta 8: "¿Cuál es el menor número positivo compuesto solo por 1 y 0 en sus dígitos y divisible por 15?"

Pregunta 9: "¿Cuál es el ángulo entre las agujas del reloj a las 3:15 p.m.?"

Pregunta 10: "Tienes la oportunidad de pujar por un cofre. El valor real del cofre está entre 0 y 1000 dólares, y tienes 100% de confianza en eso. Si tu oferta es igual o superior al valor real, obtienes el cofre por tu oferta; si es menor, no obtienes nada. Además, un amigo está dispuesto a comprártelo por 1.5 veces su valor real. ¿Cuánto deberías ofertar?"

Pregunta 11: "Ahora lanzo un dado de 20 caras (números del 1 al 20). ¿Cuánto estarías dispuesto a pagar por jugar, si el dinero que ganas es el número en el dado? Ahora, cambia la regla: en cada ronda, puedes elegir 'quedarte con el número actual' o 'volver a lanzar'. Son 100 rondas. ¿Cuál es tu estrategia óptima? ¿Cuánto vale este juego?"

Pregunta 12: "En la pizarra hay 100 frases. La primera dice 'Hasta 0 frases son verdaderas'. La segunda dice 'Hasta 1 frase es verdadera'... La frase n dice 'Hasta n-1 frases son verdaderas'. La frase 100 dice 'Hasta 99 frases son verdaderas'. ¿Cuántas frases son realmente verdaderas?"

Pregunta 13: "Lancé 4 monedas. ¿Cuál es el valor esperado del número de caras? Ahora, tienes una oportunidad de volver a lanzar las 4 monedas (obligatorio aceptar el nuevo resultado). ¿Cuál será el valor esperado?"

Pregunta 14: "Dos equipos de igual fuerza juegan una serie al mejor de 7 partidos. ¿Cuál es la probabilidad de que la serie llegue al séptimo partido?"

Pregunta 15: "Supón que tú y un compañero organizan una reunión, invitando a otras 10 parejas de compañeros. Durante la reunión, preguntas a cada uno, excepto a tu compañero: '¿Con cuántas personas has estrechado la mano?' Sabes que nadie se ha estrechado la mano con su propio compañero, y que cada respuesta es diferente. ¿Cuántas veces se habrá estrechado la mano tu compañero?"

Pregunta 16: "100 prisioneros están en 100 celdas independientes. Solo hay una habitación con una bombilla, y cada vez entra un prisionero, puede encender o apagar la luz. Los prisioneros son llamados aleatoriamente a la habitación, en orden y número impredecible. Cualquier prisionero puede declarar en cualquier momento: 'Todos hemos entrado en la habitación'. Si es correcto, todos son liberados; si no, todos ejecutados. Antes de comenzar, pueden planear una estrategia, pero después no pueden comunicarse. ¿Cuál es la estrategia óptima?"

Pregunta 17: "Tengo 10 monedas, una de ellas es justa (50/50), las otras 9 son sesgadas, pero no sabes cuánto. Con un número limitado de lanzamientos, ¿cómo encuentras la moneda justa?"

Pregunta 18: "Mil ninjas están en un círculo, cada uno con un cuchillo. El ninja 1 mata al 2, el 3 mata al 4, el 5 al 6, y así sucesivamente, hasta que quede uno solo. ¿Cuál es su número?"

Si pasaste todas las entrevistas telefónicas, la última fase se llama Super Day. Al entrar, te dan 100 fichas de póker. Luego, de 4 a 6 rondas de una hora cada una, con traders en vivo enfrentándote. En cada ronda, debes apostar o hacer mercado con esas fichas. Cuando SBF entró en Super Day, le dijeron: "Quien pierda todas las fichas, no recibe oferta."

Qué busca Jane Street en sus candidatos

Augustin Lebron, extrader de Jane Street, trabajó en la oficina de Londres durante años y gestionó el programa de pasantes, incluyendo a SBF. Tras dejar Jane Street, escribió un libro llamado "The Laws of Trading". En una entrevista, dijo con sinceridad: "Solo unos pocos, unas mil o dos mil personas al año, logran entrar en una buena firma de trading cuantitativo."

"Muchos estudiantes me han dicho: si les preguntas por qué quieren hacer esto, dicen que les gusta la matemática, la IA, la estadística. Pero esas habilidades se usan en muchos otros lugares, así que esa no es una buena razón." Pero Lebron cree que las respuestas reales suelen ser dos: primero, es una actividad de alto estatus; segundo, quieren hacerse ricos.

¿Y qué tipo de personas contrata Jane Street?

Lebron explicó claramente en la entrevista que buscan talento bruto ("raw talent"), no conocimientos preexistentes ("knowledge"). Es decir, prefieren a quienes ya tienen experiencia en decisiones en incertidumbre y asumen riesgos económicos, como jugadores de poker, apostadores deportivos que han ganado dinero, o personas con experiencia en tomar decisiones en condiciones de incertidumbre.

Otra categoría muy común son quienes entran y rápidamente salen, aunque sean muy inteligentes, buenos en matemáticas y en resolver problemas, pero no disfrutan del trading. Les interesa resolver problemas matemáticos, no ganar dinero. "En trading, al final, hay que ganar dinero."

Algunos veteranos de Jane Street han mencionado razones comunes por las que los candidatos fracasan: exceso de confianza; pensar en silencio, porque en Jane Street se enfatiza mucho pensar en voz alta; rechazar hacer market, si te dan la oportunidad y la rechazas, significa que no quieres asumir riesgos; además, si en una mala posición aceptas una oferta extremadamente baja, eso demuestra que no estás preparado para la firma. Ignorar información oculta en las preguntas, etc.

Y quizás esas sean las razones por las que Jane Street gana 40 mil millones de dólares al año.