Acabo de notar algo interesante sobre Bitcoin. Actualmente, el precio de BTC está en 77,090 dólares, pero lo que capta más mi atención es el patrón técnico que está emergiendo.

Hay muchas voces diciendo que Bitcoin está mostrando un patrón fractal similar a lo que se vio en 2023 antes de un aumento de aproximadamente 130% en 2024. El problema es que el entorno ahora es muy diferente. No se trata solo de un patrón de precio.

Mira lo que está ocurriendo en la cadena de Bitcoin, en una zona de riesgo máximo desde hace 25 días, el período más largo que he visto. En el pasado, momentos así generalmente terminaban con una gran venta antes de alcanzar un mínimo sostenible. Parece que este patrón fractal se está formando por liquidaciones finales, no solo por una adaptación natural.

Pero lo que me mantiene cauteloso es que, fuera de la cadena, los datos muestran que el flujo hacia los ETF de oro supera al ETF de Bitcoin Spot en los últimos 90 días. Al mismo tiempo, los fondos de Bitcoin están saliendo. Esto indica que los inversores que evitan riesgos siguen siendo cautelosos y se están moviendo hacia activos más seguros.

La liquidez sigue siendo un problema. El índice PCE está en aproximadamente 2.9% interanual, y el PCE núcleo cerca del 3.0%. Esto significa que la Fed no está apresurada en relajar significativamente el control de la liquidez. En este escenario, una recuperación impulsada por la liquidez será más difícil.

Los indicadores de demanda en la cadena también muestran señales mixtas. En los últimos 30 días, la demanda ha oscilado entre positiva y negativa. La presión de venta disminuye, pero aún no se observa una compra fuerte y sostenida. Los holders de Bitcoin con ganancias o pérdidas indican que los grandes jugadores todavía no están seguros.

Lo positivo es que este patrón fractal sigue siendo relevante. En el pasado, cuando Bitcoin salía de la zona de riesgo máximo y entraba en una zona de menor riesgo, generalmente coincidía con el inicio de una expansión alcista fuerte. Por lo tanto, podríamos ver una recuperación temporal hacia los 70,000-80,000 dólares.

Pero advierto que ese movimiento podría enfrentarse a ventas si la liquidez no se expande en paralelo. El contexto macroeconómico indica que esta vez no es como en 2024. Todo se mueve más lentamente y con más cautela.

A corto plazo, hay que seguir el nivel de 45,000 como un soporte clave. Si se rompe, el riesgo puede llegar a 40,000 o menos. Por otro lado, si BTC sube a 70,000-80,000, hay que observar si las ventas regresan. La señal sería el flujo de ETF: si el capital sigue yendo más hacia el oro que hacia Bitcoin, significa que el riesgo aún no ha regresado.

Este patrón fractal es interesante, pero no hay que confiar ciegamente en él. Hay que verlo en conjunto: señales en cadena, el entorno macro y los flujos de ETF. Cuando los tres se alinean, ese es el momento de confiar.