La tercera vez que me preguntan de LST/rehypothecation, de dónde vienen exactamente los beneficios... Mi comprensión actual es muy básica: una parte son las recompensas de consenso por la participación en la garantía básica, que se considera el “auténtico sabor del grano de café”; la capa de rehypothecation es más como usar la misma garantía para respaldar otros servicios, y otros te pagan tarifas/ incentivos por tus servicios, por lo que los beneficios se acumulan. Pero también se acumulan los riesgos: una penalización en la cadena subyacente es un golpe, que un servicio en la capa superior tenga problemas/malversación/penalización también es un golpe, y además están los contratos intermedios, oráculos, puentes, custodios, si alguna capa se rompe, puede que no se recupere. Últimamente también se habla de impuestos, regulación más estricta, y con expectativas de entrada y salida de fondos ajustadas, todos prefieren buscar “beneficios que parecen estables”, lo que hace que sea más fácil pasar por alto estos riesgos residuales... Yo mismo mantengo un apalancamiento bajo, con posiciones pequeñas, porque dormir tranquilo es más importante que unos puntos más.