Lo que ha ocurrido en los últimos meses en torno a las stablecoins realmente merece atención. Aunque Bitcoin y el resto del mercado de criptomonedas están inactivos, cada gran actor se está enfocando en lanzar stablecoins en diferentes monedas. No solo en dólares, sino también en francos suizos, yenes japoneses, libras esterlinas. En estos meses hemos visto a una empresa conjunta alemana lanzar un token basado en francos suizos, empresas japonesas que han traído versiones en yenes, y Hong Kong anunciará en marzo que comenzará a licenciar stablecoins.

¿Pero la noticia más grande? Mark Zuckerberg y Meta planean traer de vuelta las capacidades de pago basadas en stablecoins en la segunda mitad de este año. Es un momento interesante porque Meta intentó anteriormente con Libra, que luego se convirtió en Diem, pero enfrentó una fuerte oposición regulatoria.

¿Pero qué hay de diferente esta vez? Lo explicó claramente Christian Catalini, co-creador de Libra, quien ahora es profesor en MIT y fundador del MIT CryptoEconomics Lab. Según él, las stablecoins ahora están pasando a un segundo plano, siendo proporcionadas por diferentes proveedores y convirtiéndose en parte de la infraestructura de pagos. Ya no son productos de marca, sino que se están convirtiendo en una commodity.

Catalini dijo que gigantes tecnológicos como Google y Apple usarán múltiples proveedores de stablecoins, igual que hacen con los procesadores de pago. Mirando hacia mayo, esta tendencia probablemente se fortalecerá. La madurez del mercado está llevando a un paisaje cada vez más commoditizado.

Andy Ston, vicepresidente de comunicaciones de Meta, confirmó esto: el paso no se trata solo de dar a usuarios y empresas la capacidad de usar su método de pago preferido. La verdadera ventaja competitiva ahora reside en la distribución: quien tenga una relación directa con el usuario final es quien obtiene más valor.

Meta controla aproximadamente 3.6 mil millones de usuarios en Facebook, WhatsApp e Instagram. Es una ventaja enorme. Este enfoque en la comunicación y el alcance representa un cambio significativo: alejarse de la provisión de stablecoins basada en wallets, o del viejo modelo de fiat a cripto y viceversa.

Ya estamos viendo a las empresas retirar sus inversiones en compañías de orquestación de stablecoins. Esto es una buena noticia para las redes de tarjetas, fintechs, neobancos y empresas de wallets, que mantienen relaciones directas con los usuarios finales.

Stripe, socio de pagos a largo plazo de Meta, es un jugador interesante aquí. Su CEO, Patrick Collison, se unió a la junta de Meta hace un año. El año pasado, Stripe compró a la especialista en stablecoins, Bridges, por 1.1 mil millones de dólares, y creó su propia cadena de bloques, Tempo. Pero Catalini ha planteado una pregunta: ¿otros grandes proveedores de pagos querrán construir sobre la red de Stripe? Probablemente no. Esto vuelve al verdadero desafío de crear una red abierta y neutral, que es el propósito completo de las criptomonedas. Pero en la práctica, es difícil, a menos que estés construyendo sobre algo ya establecido como Ethereum, Bitcoin o Solana.