Veo que Bitcoin ahora tiene una presión de venta bastante fuerte. El volumen spot sigue bajando, mientras que la relación de apalancamiento en realidad aumenta, lo cual suele ser una señal de que el mercado no está saludable. El volumen spot llegó a caer de 42K BTC a 35K en unas semanas, mientras que la tasa de financiación todavía es negativa. Eso significa que hay posiciones cortas muy fuertes.

Lo interesante es que la compra institucional todavía está en marcha (las reservas de intercambio bajaron 66K BTC), pero la actividad minorista es débil. Entonces, hay una brecha entre la acumulación de ballenas y la actividad spot normal. Esto crea una estructura de mercado frágil.

Desde el lado técnico, la liquidez por debajo del precio actual está más cerca en comparación con por encima. Esto significa que si hay un movimiento brusco hacia abajo, podría desencadenar una cascada de liquidaciones en posiciones largas. Con un mercado impulsado por apalancamiento como ahora, la volatilidad puede aumentar drásticamente.

La estructura es mixta. Hay acumulación institucional pero demanda spot débil. El mercado ahora depende más de derivados que de compras orgánicas. Por lo tanto, la acción del precio a corto plazo sigue siendo vulnerable a movimientos repentinos, especialmente si la cadena de liquidaciones empieza a activarse.