Analista de Bitunix: lo que realmente empieza a preocupar al mercado ya no es si se bajarán o no las tasas de interés, sino si la Reserva Federal volverá a aceptar la «longificación de tasas altas»

BlockBeats Noticias, 29 de abril, el mercado casi ha descontado por completo que la Reserva Federal mantendrá las tasas de interés sin cambios, y el verdadero foco comienza a dirigirse a otra cosa: si la Reserva Federal está reconsiderando volver a subir las tasas como opción. Por eso, recientemente, los rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. se han acercado nuevamente al 5%, y el mercado ha comenzado a apostar en gran escala a la caída de los bonos a largo plazo.

En los últimos dos años, la Reserva Federal ha considerado los impactos de la energía, los aranceles y las interrupciones en la cadena de suministro como una «inflación puntual», por lo que incluso con la volatilidad en los precios del petróleo, el mercado todavía confiaba en que eventualmente volvería a un ciclo de reducción de tasas. Pero ahora, la guerra en Oriente Medio ha entrado en su tercer mes, el petróleo Brent ha subido aproximadamente un 50% desde que estalló el conflicto, y dentro de la propia Reserva Federal también comienzan a cuestionar públicamente por primera vez: si los impactos puntuales se repiten, ¿siguen siendo realmente puntuales?

Este es el verdadero riesgo de esta noche. Lo que preocupa al mercado no es que la Reserva Federal suba las tasas de inmediato, sino si Powell reconocerá oficialmente que los altos precios del petróleo y los problemas en la cadena de suministro podrían estar infiltrándose nuevamente en la inflación central. Porque una vez que la Reserva Federal acepte esta lógica, significará que «mantener tasas altas por más tiempo» volverá a ser la línea principal del mercado.

Lo más importante es que esta reunión también podría ser la última en la que Powell presida el FOMC como presidente. Kevin Warsh, nominado por Trump, está cerca de completar su proceso de confirmación, y Warsh es un típico hawkish. Si Powell finalmente renuncia también a su puesto en la Junta, Trump tendrá su primera oportunidad real de reestructurar la autoridad de la Reserva Federal.

Por lo tanto, lo que el mercado está negociando ahora no es si esta noche se recortarán las tasas, sino cómo la «próxima administración de la Reserva Federal» redefinirá la inflación y las tasas de interés. Esa es también la razón principal por la que el dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el oro han mantenido una alta volatilidad en las últimas semanas.

Para el mercado de criptomonedas, BTC todavía se beneficia del flujo de fondos hacia activos de riesgo y de la demanda de ETF, pero si la Reserva Federal empieza a enviar señales de que «no descarta subir las tasas», las acciones tecnológicas de alta valoración y el mercado de criptomonedas podrían volver a enfrentar presiones de liquidez. Lo que realmente hay que observar a corto plazo no es tanto las tasas en sí, sino si Powell está dispuesto a abrir nuevamente la «puerta a las expectativas de subida de tasas» para el mercado.