Últimamente he estado mirando varios pools de juegos en cadena, y siento que es como un experimento de inflación acelerada: todos entran por el “rendimiento”, pero en el pool no hay más cosas, solo hay más tokens y expectativas de forma artificial. En pocas palabras, cuanto más se produce, más se vende, y cuando el precio cae, los que están detrás no quieren comprar, y al final se convierte en una espera mutua a que otros tomen el relevo.

Cuando hago pequeños arbitrajes, lo que más temo es esa liquidez que parece muy animada, con un TVL en papel bastante grande, pero en realidad una o dos operaciones agotan toda la profundidad, y el deslizamiento parece que te arrastran. Especialmente ahora, con un montón de incentivos en redes de prueba y expectativas de puntos que están ahí colgando, todos los días adivinan si la red principal emitirá tokens… Cuando las emociones se encienden, se justifica la inflación, y solo cuando se calma uno se da cuenta de que en el pool solo queda la producción en modo autopropulsado.

De todos modos, ahora cuando veo APYs altos, primero reviso de dónde viene esa producción y quién está comprando, porque si no, el arbitraje puede convertirse en solo ayudar a mover ladrillos. El lobo solitario será lobo solitario, pero ir despacio es mejor que ser arrastrado por la inflación.