Detrás del aumento del 15%: Bitcoin está pasando de una recuperación a una tendencia estructural dominante

Escribir: Fangdao

Bitcoin ha subido aproximadamente un 15% en los últimos 30 días. A simple vista, esto parece un rebote técnico; pero si se analiza el movimiento de precios junto con la estructura en la cadena, esta tendencia alcista se asemeja más a un reequilibrio en la estructura de los poseedores.

La “forma de estrella matutina” formada desde abril refleja el proceso del mercado desde la venta y la liberación, la espera y la convergencia, hasta la recuperación del interés comprador. Pero lo que realmente merece atención no es la figura en sí, sino los cambios en los participantes detrás de ella.

Los datos en la cadena muestran que la proporción del valor de mercado realizado aportada por los poseedores a corto plazo ha caído por debajo del 7%. Históricamente, este nivel suele corresponder a una fase en la que los traders a corto plazo abandonan el mercado y la participación disminuye. Cuando la cantidad de tokens en comercio frecuente se reduce gradualmente, el precio deja de estar principalmente impulsado por la emoción y comienza a estar más influenciado por la estructura de posesión a largo plazo.

El flujo de fondos también está en línea con este cambio. La entrada neta reciente de aproximadamente 3 mil millones de dólares es la primera entrada sostenida desde diciembre del año pasado. Esto indica que los fondos del mercado están pasando de un estado defensivo a uno de acumulación. A diferencia del capital de corto plazo, estos fondos toleran mejor la volatilidad del precio y son más fáciles de sostener para la continuación de la tendencia.

La posición clave actual está cerca de los 78,000 dólares. Bitcoin ha vuelto a situarse por encima del precio medio real del mercado de aproximadamente 78,100 dólares, algo que no ocurría desde mediados de enero. Más arriba, cerca de 80,100 dólares, corresponde a la zona de coste de los poseedores a corto plazo.

El significado de esta zona no es solo una resistencia técnica, sino también una resistencia conductual.

Una vez que el precio se acerca a la línea de coste de los poseedores a corto plazo, los fondos comprados en los últimos tiempos entran en estado de liberación o de obtención de beneficios. Los datos de Glassnode muestran que las ganancias realizadas de los poseedores a corto plazo han alcanzado aproximadamente 4.4 millones de dólares por hora, claramente por encima del nivel de referencia de 1.5 millones de dólares cerca de los picos locales anteriores. Esto indica que el mercado está experimentando una realización de beneficios en niveles altos.

Por lo tanto, la cuestión central del mercado actual no es si la subida del 15% ha terminado, sino si los nuevos fondos podrán seguir absorbiendo los tokens liberados por los poseedores a corto plazo.

Si los fondos de ETF y de inversión institucional continúan ingresando, la zona de soporte por encima de los 73,000 dólares podría convertirse en un nuevo nivel de coste base; si la entrada se reduce, las ganancias a corto plazo aún podrían presionar de nuevo el ritmo del precio.

Esta es también la diferencia entre esta tendencia y un rebote técnico común.

El precio ya no solo se mueve en torno a la figura, sino que está probando la capacidad de absorción de la estructura de los poseedores. La forma técnica sigue siendo importante, pero lo que realmente determina la tendencia detrás de ella es quién está vendiendo y quién está dispuesto a mantener.

La continuación del aumento de Bitcoin finalmente dependerá de si esta redistribución de tokens puede completarse. Después de que los traders a corto plazo abandonen, el mercado necesita que nuevos compradores a largo plazo tomen el relevo en la próxima fase de fijación de precios.

Referencias

Informe de análisis técnico de Benzinga

Análisis en cadena y de forma de Ali Martinez CryptoQuant / Glassnode Datos de estructura del mercado