Robinhood ingresos y beneficios del primer trimestre no alcanzan las expectativas, los ingresos por comercio de criptomonedas caen un 47%, cae más del 6% en las operaciones posteriores a la bolsa

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Autor: Claude, Deep潮 TechFlow

Deep潮 guía de lectura: Robinhood reportó ingresos de 1,07 mil millones de dólares en el primer trimestre, y ganancias por acción de 0,38 dólares, ambos por debajo de las expectativas de Wall Street. La principal causa fue la caída del 47% en los ingresos por comercio de criptomonedas, hasta 134 millones de dólares, pero se predice que el volumen de contratos de mercado alcanzó un récord de 8,8 mil millones, con un aumento del 320% en ingresos, convirtiéndose en un nuevo motor de crecimiento. La compañía ajustó al alza la guía de gastos operativos anuales en 100 millones de dólares para construir la «cuenta Trump», y el precio de las acciones cayó más del 8% después del cierre.

Robinhood presentó un informe de resultados de «buenos y malos, pero con desviaciones» en el primer trimestre.

Según el informe financiero publicado después del cierre del 28 de abril, la compañía reportó ingresos netos totales de 1,07 mil millones de dólares en el trimestre, un aumento del 15% interanual, pero por debajo de los 1,14 mil millones de dólares previstos por los analistas (expectativa de Bloomberg); las ganancias diluidas por acción fueron de 0,38 dólares, un aumento del 3% interanual, por debajo de las expectativas del mercado de 0,42 dólares. La utilidad neta fue de 346 millones de dólares, solo un 3% más que el año anterior, siendo el trimestre con menor ganancia en el último año.

Tras el anuncio, el precio de HOOD cayó hasta un 8% en las operaciones posteriores al cierre, aunque luego la caída se moderó, situándose en aproximadamente 81,35 dólares. Hasta antes del informe, HOOD había caído aproximadamente un 27% en lo que va del año, muy por debajo del máximo de 153,86 dólares en 52 semanas del año pasado.

Los ingresos por criptomonedas casi se reducen a la mitad, siendo el mayor lastre

Los ingresos por comercio de criptomonedas cayeron un 47% interanual, hasta 134 millones de dólares, en comparación con 252 millones del mismo período del año pasado. El volumen nominal de criptomonedas cayó un 48% interanual, hasta 240 mil millones de dólares. Este es el segmento con la mayor caída en Robinhood, y también la principal razón por la que los resultados del trimestre no cumplieron con las expectativas.

Esta tendencia no fue repentina. En el cuarto trimestre del año pasado, los ingresos por comercio de criptomonedas ya habían caído un 38% interanual, hasta 221 millones de dólares, y en el primer trimestre se agravó, reflejando la tendencia bajista general del mercado de criptomonedas desde finales de 2025 y continuando hasta principios de 2026. La capitalización total del mercado global de criptomonedas en el primer trimestre cayó aproximadamente un 20,4% interanual, con una caída en precios y volumen de comercio que golpearon simultáneamente.

El CEO Vlad Tenev intentó en la llamada de resultados desvincular la narrativa de la volatilidad de los precios de las criptomonedas. Según CoinDesk, afirmó «que no quiero seguir discutiendo sobre el precio de Bitcoin», y que Robinhood se enfoca más en usar la tecnología de criptomonedas como «infraestructura» para servicios financieros. Además, propuso el concepto de un «superciclo de tokenización», diciendo que la compañía está en las primeras etapas de llevar activos como acciones a la cadena de bloques.

El mercado de predicciones en auge, los «otros ingresos por comercio» se disparan un 320%

Por otro lado, los ingresos por predicciones se dispararon en medio del colapso de los ingresos por criptomonedas.

Los «otros ingresos por comercio» (principalmente contratos de eventos) aumentaron un 320% interanual, hasta 147 millones de dólares, con un volumen récord de 8,8 mil millones de contratos en el trimestre. Este segmento ya supera en tamaño a los ingresos por comercio de criptomonedas, convirtiéndose en la línea de negocio de mayor crecimiento en Robinhood.

Según DeFi Rate, el CFO Shiv Verma dijo en la llamada que se espera que el volumen de mercado de predicciones en abril alcance aproximadamente 3 mil millones de contratos, posiblemente el segundo mes más alto de la historia.

Robinhood está acelerando la integración vertical en esta área. La bolsa Rothera, creada en asociación con el creador de mercado Susquehanna International Group, planea lanzarse en el segundo trimestre, permitiendo a Robinhood listar y liquidar contratos de eventos de forma autónoma, sin depender de terceros como Kalshi. Tenev describió esto como un paso clave para «controlar toda la experiencia del cliente», incluyendo la selección de productos y la fijación de precios.

En las categorías tradicionales, los ingresos por acciones alcanzaron 82 millones de dólares, un 46% más, y los ingresos por opciones fueron de 260 millones, un 8% más. Los ingresos totales por comercio fueron de 623 millones de dólares, un aumento del 7%, aunque la tasa de crecimiento se desaceleró notablemente debido a la caída en criptomonedas.

Usuarios y activos en máximos históricos, suscripción Gold como punto destacado

El informe también mostró puntos positivos, principalmente en los indicadores de usuarios y activos.

En el primer trimestre, las entradas netas de fondos fueron de 17,7 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento anualizada del 22%; los activos totales en la plataforma alcanzaron los 3,07 billones de dólares, un aumento del 39%. Los usuarios suscritos a Gold llegaron a un récord de 4,3 millones, un 36% más, con un incremento de 1,2 millones. La penetración de Gold en los usuarios de pago subió del 7% a principios de 2024 al 15,8%. El total de clientes de pago fue de 27,4 millones, un 6% más, y las cuentas de inversión sumaron 29,1 millones, un 8% más.

La estructura de ingresos también está cambiando. Los ingresos por intereses netos aumentaron un 24% interanual, y los «otros ingresos» por suscripción crecieron un 57%. Los ingresos anuales por suscripción Gold alcanzaron los 200 millones de dólares. Esto indica que la dependencia de Robinhood en los ingresos por comercio está disminuyendo, aunque la velocidad de esta reducción aún genera atención en el mercado.

El «cuenta Trump» impulsa los gastos operativos, y la guía anual se ajusta al alza en 100 millones de dólares

El mayor cambio en este trimestre fue la «cuenta Trump». La compañía ajustó al alza la guía de gastos operativos y de incentivos en acciones para todo el año, de 2,6-2,725 mil millones a 2,7-2,825 mil millones de dólares, añadiendo 100 millones para construir y soportar la interfaz de usuario de la cuenta Trump.

Según Yahoo Finance, Verma dijo en la llamada que aproximadamente la mitad de estos gastos ocurrirán en el segundo trimestre. El proyecto se firmó bajo un modelo de «coste más margen», y la compañía espera que los ingresos superen los costos. Tenev describió esto como un paso clave para «acceder a la próxima generación de inversores, 60 millones de personas».

Los gastos operativos totales del primer trimestre fueron de 656 millones de dólares, un 18% más, impulsados principalmente por inversiones en marketing, crecimiento y costos de adquisición. El EBITDA ajustado fue de 534 millones de dólares, un 14% más.

Además, la compañía recompró acciones por 250 millones de dólares en el primer trimestre, a un precio promedio de aproximadamente 81 dólares por acción, y en marzo la junta directiva renovó la autorización de recompra hasta 1.5 mil millones de dólares.

Un inicio fuerte en el segundo trimestre, pero la narrativa de criptomonedas aún necesita validación

La dirección mostró optimismo respecto al inicio del segundo trimestre. Según un comunicado oficial de Robinhood, Verma afirmó que en abril el volumen de operaciones de acciones y opciones podría ser el más alto del año, y que los fondos netos ingresados ya alcanzaron aproximadamente 5 mil millones de dólares, a pesar de la temporada de declaración de impuestos.

En cuanto a productos, Robinhood continúa diversificando. Además de la bolsa Rothera, la compañía lanzará servicios de criptomonedas en Canadá, un corredor en Singapur, y sigue expandiendo la herramienta de IA Cortex. La versión beta de Robinhood Social ya está disponible para 10,000 clientes, ofreciendo funciones verificadas de compartir operaciones y comunidad. Además, en febrero, la compañía lanzó la red de prueba «Robinhood Chain» basada en Arbitrum, una cadena de bloques Ethereum L2, diseñada para soportar la tokenización de acciones y ETFs en operaciones las 24 horas.

Pero la principal duda del mercado es si el crecimiento en predicciones y suscripciones podrá seguir compensando la caída en ingresos por criptomonedas. Según el «Regla del 40» (que suma crecimiento de ingresos y margen de beneficios), en los últimos 12 meses la puntuación fue de 98%, muy por encima del umbral saludable del 40%, pero por debajo del pico de 131% en el tercer trimestre del año pasado. Según Sherwood News, la correlación de HOOD con el Trust de Bitcoin de iShares de BlackRock (IBIT) en 2026 será incluso mayor que con el ETF del S&P 500, lo que indica que si el mercado de criptomonedas continúa en baja, la recuperación de la valoración de Robinhood enfrentará obstáculos.