Últimamente he estado revisando ese concepto de "prueba de reservas" de las stablecoins, y la verdad es que la transparencia es algo bastante misterioso: normalmente a nadie le importa mucho, pero cuando hay un pequeño movimiento, la primera reacción de todos es huir primero y preguntar después, el pánico de retiro se propaga mucho más rápido que los datos. Por más que hagas los informes simétricos y bonitos, si la ruta de redención no es lo suficientemente clara (retiros lentos, muchos requisitos, explicaciones enredadas), por muy bien estructurado que esté, la emoción puede desgarrar esa estabilidad.

Es un poco como el debate de estos días sobre los derechos de autor en los NFT: los creadores quieren ingresos sostenibles, los intercambios/mercados quieren liquidez, y esos dos objetivos no logran cerrarse en un mismo ciclo, al final se terminan tirando de los pelos y los usuarios votan con sus pies. Lo mismo pasa con las stablecoins, la reserva, la redención y los incentivos deben estar muy bien alineados, o de lo contrario, "parecer estable" no significa que realmente lo esté.

No quiero parecer que entiendo todo, en realidad ahora solo me atrevo a poner más en la categoría de lo que puedo entender de un vistazo y de lo que puedo retirar en cualquier momento, lo demás lo tomo como muestras de observación… a ver qué pasa.