Acabo de revisar un análisis interesante sobre cómo el conflicto en Irán está moviendo bastante los mercados de divisas del G10, especialmente en las estrategias de carry trade.

Lo que está pasando es bastante claro: los traders que apuestan contra el yen y el franco suizo están cosechando ganancias. Al mismo tiempo, las posiciones long en el dólar australiano, la corona noruega y la libra esterlina siguen mostrando buenos resultados. Esto tiene sentido si lo piensas bien.

El dólar australiano y la corona noruega ya vienen fuertes por su naturaleza de monedas de países exportadores de materias primas, así que el carry trade en estas divisas se beneficia del contexto actual. Con la libra, el mercado comenzó a anticipar que el Banco de Inglaterra podría subir tasas, lo que atrae más interés en posiciones long.

Pero hay dos factores que están presionando: el franco suizo se ha debilitado porque el Banco Nacional Suizo ha amenazado con intervención cambiaria, lo que es bastante efectivo para desalentar posiciones cortas en esa moneda. Por otro lado, el yen sigue bajo presión por el alza del petróleo, que típicamente afecta negativamente a monedas de países importadores de energía.

En resumen, el carry trade en divisas del G10 está siendo bastante dinámico ahora. Los geopolíticos están jugando un papel más importante de lo usual, moviendo flujos entre monedas de mayor y menor rendimiento. Interesante momento para estar atento a estos movimientos.