Acabo de notar algo interesante sobre la acción reciente del precio del Dólar. Entonces, el dólar ha estado manteniéndose bastante bien, pero hay una fragilidad subyacente de la que la mayoría de la gente no está hablando realmente.

Lo que está sucediendo es que la situación de alto el fuego en Oriente Medio todavía está creando mucha incertidumbre, y eso es básicamente lo único que mantiene al Dólar respaldado en este momento. Según Derek Halpenny de MUFG, el rendimiento del Tesoro a 2 años ha subido unos 6-7 puntos básicos desde los mínimos recientes, lo que indica que los inversores todavía son escépticos sobre si este alto el fuego realmente se mantiene.

Pero aquí está la cosa, y aquí es donde se vuelve interesante: las ganancias del Dólar no provienen realmente de ningún cambio en la política monetaria de EE. UU. o de la fortaleza fundamental. Halpenny hace un buen punto al decir que, a menos que veamos un movimiento significativo de aversión al riesgo en el mercado, el potencial alcista del Dólar está bastante limitado. La moneda básicamente solo se beneficia de una aversión temporal al riesgo cada vez que las tensiones geopolíticas aumentan.

Si realmente lo analizas, los fundamentos del Dólar en realidad son bastante débiles en este momento. Las ganancias modestas que hemos visto durante este conflicto enmascaran esa debilidad. Lo que esto significa es que, una vez que la situación en Oriente Medio se estabilice — y probablemente lo hará en algún momento — el Dólar podría enfrentar una presión real a menos que haya otro catalizador para un sentimiento de aversión al riesgo.

Así que, básicamente, la fortaleza actual del Dólar es frágil y depende completamente de si la aversión al riesgo se mantiene elevada. En el momento en que el apetito por el riesgo vuelva y la gente se sienta más cómoda asumiendo activos nuevamente, podrías ver al dólar perder muchas de sus ganancias recientes bastante rápido. Vale la pena estar atento a cómo se desarrolla esto en las próximas semanas.