Si solo puedo mantener un hábito: revisar la cartera del equipo y el ritmo de desbloqueo. Todo lo demás, por más llamativo que sea, lo considero ruido.

Últimamente he estado pensando en el tema macro: cuando las tasas suben, el mercado se tensa como si se apretara la llave de agua, la preferencia por el riesgo se reduce primero, incluso yo, que suelo ser duro, cambio la posición de “quiero arriesgar” a “sobrevivir primero”. En realidad, no es que me haya vuelto de repente más maduro, sino que el costo del capital se ha encarecido, y todos tienen menos paciencia para las narrativas, lo que hace que las caídas sean más fáciles de pisar. Por otro lado, cuando las tasas bajan un poco, el ánimo aumenta y todo se atreve a entrar en la posición, especialmente esas cosas de “rendimiento acumulado” que se inflan más fácilmente como si fueran una máquina de movimiento perpetuo.

Recientemente, el tema de la prenda compartida/seguridad ha sido criticado por ser “repetitivo”, en realidad puedo entenderlo: cuando las tasas son altas, todos se preocupan más por los flujos de efectivo subyacentes y la隔离 de riesgos, envolver en varias capas hace que todo sea más opaco, los rendimientos parecen atractivos pero te generan desconfianza… Mi enfoque actual es muy simple: cuando la macro está ajustada, reduzco el apalancamiento y guardo munición; cuando la macro está relajada, no persigo lo más popular, prefiero ir con calma. Solo así por ahora.