La política macro entra en un período de vacío, las negociaciones geopolíticas y la recuperación logística se ven obstaculizadas; el petróleo crudo enfrenta una volatilidad amplia, ¿el oro se prepara para una recuperación a corto plazo?

Primero, la certeza de la política macro ha generado un vacío de liquidez a corto plazo. El mercado ha valorado al 100% que la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios en abril, eliminando por completo las expectativas macroeconómicas cercanas. En este contexto, el oro ha perdido la guía macroeconómica más importante, sumado a la atenuación del sentimiento de refugio previo, la tendencia unidireccional en el mercado ha llegado a su fin. Los fondos están construyendo un rango de consolidación estrecho entre 4,600 y 4,800 dólares, cerca del precio actual de 4,630 dólares, mostrando una fuerte demanda técnica de recuperación por sobreventa a corto plazo (75% de probabilidad de subir a 4,700 dólares), pero en general todavía en un período de espera sin nuevos catalizadores.

En segundo lugar, la prolongación del estancamiento geopolítico constituye un soporte subyacente para el mercado energético. Los datos indican que las expectativas de una reunión diplomática sustantiva a finales de abril se han desvanecido por completo (solo 5%), y la probabilidad de que el estrecho de Hormuz vuelva a la normalidad antes de mediados de mayo es muy baja (13%). El estado político de “sin contacto” y los obstáculos físicos “normalizados” están estrechamente entrelazados, obligando a las empresas logísticas a aceptar costos de reconstrucción más altos. Debido a esta interrupción en la oferta y a la doble tensión de la demanda macroeconómica, las opciones de petróleo crudo de junio muestran límites de volatilidad extremadamente amplios: apuestas a la baja probando los 80 dólares (56%) y a la alza superando los 115 dólares (54%), lo que indica que el petróleo podría estar a punto de experimentar una fase de consolidación con amplios movimientos.