[특징주] 한화오션, 1분기 영업익 컨센서스 17.6% 상회…상선 호실적에 목표가 상향

[Característica de la acción] Hanwha Ocean, beneficio operativo del primer trimestre superó el consenso en un 17.6%... buen rendimiento en el sector de los buques, aumento del precio objetivo

Hanwha Ocean, debido a la sorprendente actuación en el primer trimestre, ha recibido atención en el mercado. Según la Bolsa de Corea, Hanwha Ocean se está negociando actualmente a un precio de 13.32 millones de wones.

El beneficio operativo del primer trimestre de 2025 fue de 441.1 mil millones de wones, superando las expectativas del consenso de los corredores (375 mil millones de wones) en un 17.6%. Las ventas alcanzaron 3.2099 billones de wones, un aumento del 2.1% interanual; el beneficio operativo creció un 70.6% interanual.

La mejora en los resultados fue liderada por el departamento de barcos comerciales. La división de barcos comerciales logró en el primer trimestre unas ventas de 2.7945 billones de wones, con un beneficio operativo de 502.1 mil millones de wones, alcanzando un margen operativo del 18.0%. Los analistas consideran que la reducción en pedidos de barcos de bajo precio, la mayor proporción de proyectos de LNG y barcos especiales de alto valor adquiridos después de 2024, junto con la eficiencia mejorada en los procesos por la construcción repetida y las actividades TOP, han impulsado conjuntamente la rentabilidad.

Por otro lado, los departamentos de barcos especiales y equipos energéticos registraron pérdidas operativas de 20.8 mil millones de wones y 73.9 mil millones de wones respectivamente, debido a retrasos en nuevos pedidos y al aumento de la carga de costos fijos. Sin embargo, el mercado parece valorar más que la rentabilidad del departamento de barcos comerciales ya ha sido confirmada.

Las corredurías también han elevado sus objetivos de precio de las acciones. Hanwha Investment & Securities comentó que, sin factores puntuales, la rentabilidad del departamento de barcos comerciales alcanzó un 18%, lo que hace posible una revisión al alza de las previsiones de resultados, y elevó su objetivo de precio a 175,000 wones. Yuanta Securities espera que la mejora estructural en la rentabilidad del departamento de barcos comerciales continúe durante el año, mientras que SK Securities mencionó la posible expansión del múltiplo de valoración reflejando las expectativas del negocio global de buques.

Las variables futuras que podrían afectar el precio de las acciones incluyen pedidos de la industria militar y barcos especiales. Los corredores creen que si los pedidos de proyectos de mantenimiento y construcción de buques militares en EE. UU. (MASGA), KDDX, fragatas tailandesas y submarinos CPSP en Canadá se concretan, esto será un punto de inflexión para un mayor aumento en el precio de las acciones. Anteriormente, Hanwha Ocean era una empresa constructora de barcos que fabricaba buques de transporte LNG, buques portacontenedores, plataformas marinas y submarinos, y actualmente se está enfocando en ampliar los segmentos de barcos de alto valor añadido y la industria militar.