85% de umbral de activos: la SEC solicita opiniones públicas sobre la propuesta de fideicomiso de criptomonedas de la NYSE Arca

El lunes, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) publicó un aviso solicitando opiniones públicas sobre la propuesta de cambio de reglas presentada por la NYSE Arca. La propuesta introduce un umbral del 85% de activos, con el objetivo de restringir los requisitos de elegibilidad para la cotización de productos de fideicomiso de criptomonedas y commodities.

Según la revisión propuesta de las reglas, el fideicomiso debe garantizar que al menos el 85% de su patrimonio neto posea activos que cumplan con los estándares de elegibilidad existentes, incluyendo commodities, valores, efectivo y equivalentes de efectivo. El 15% restante puede ser utilizado para asignar activos no calificados.

Además, los derivados se calcularán según su valor nominal total, lo que significa que posiciones grandes en opciones o futuros pueden afectar directamente la elegibilidad del producto para cotizar. Los emisores deben monitorear diariamente el umbral del 85%, y si no se cumple, deben notificarlo oportunamente a la bolsa.

Por ejemplo, si un fideicomiso tiene el 95% de su valor en activos calificados como Bitcoin, Ethereum, Solana y XRP, cumple con los requisitos de la nueva regulación;

pero si dicho fideicomiso posee opciones de compra fuera de bolsa en Bitcoin y en un ETF de Bitcoin, lo que reduce su exposición calificada por debajo del 85%, entonces no califica. Esto indica que los derivados no calificados pueden contrarrestar las posiciones que originalmente cumplen con los requisitos.

Además, la nueva regulación aclara que los activos no fungibles y las colecciones están excluidos de la definición de commodities, por lo que los fideicomisos que involucren estos activos solo podrán solicitar cotización a través de canales de aprobación separados.

La SEC afirmó que este marco tiene como objetivo mejorar la supervisión de las bolsas, prevenir manipulaciones y proteger la capacidad de los inversores. La SEC puede aprobar, rechazar o iniciar procedimientos de revisión adicional, y las partes interesadas pueden presentar comentarios sobre los cambios en las reglas para argumentar si cumplen con los requisitos legales.

En el futuro, la cotización de fideicomisos de criptomonedas y commodities podría tener mayor flexibilidad, pero con límites de exposición más estrictos. Esto significa que los requisitos de ingreso a los productos pueden reducirse, pero los requisitos de asignación de activos y gestión de riesgos serán más rigurosos para garantizar la estabilidad del mercado y la protección de los inversores.

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