La ambición de RWA de ENI: crear una plataforma BaaS a nivel empresarial, para que las instituciones Web2 "no solo pongan activos en la cadena"

Autor: momo, ChainCatcher

En la reciente Cumbre de Blockchain de Hong Kong, que concluyó hace poco, el fundador del proyecto de infraestructura RWA ENI, Arion Ho, junto con el legislador de Hong Kong Wu Jiezhuang y el CEO del conocido incubador Web3Labs, Casper, lanzaron conjuntamente un plan de aceleración global de 1 millón de dólares. En la misma ocasión, ENI también firmó un acuerdo estratégico de cooperación institucional en RWA y tesorería de activos digitales con el grupo financiero licenciado Aide Financial.

Esto no fue una aparición aislada. Hace poco, ENI también había establecido una colaboración con Republic Crypto, que respalda instituciones como Hamilton Lane, Hashed, Morgan Stanley, entre otros, con un ecosistema que cubre más de 2500 empresas. En menos de un mes, en solo unas semanas, ENI ha logrado una “triple jugada”: respaldo político, cooperación con instituciones financieras tradicionales y colaboración con capital criptográfico de primer nivel.

Pero más allá de estos movimientos frecuentes, lo que realmente llama la atención es la ambición de ENI en RWA.

ENI es una capa modular empresarial de nivel L1 orientada a escenarios comerciales a gran escala, que enfatiza una capacidad infinita de TPS, y actualmente se extiende desde la red subyacente hacia una plataforma BaaS empresarial.

A diferencia de las cadenas públicas tradicionales que se centran en emisión y comercio de activos, ENI pone el foco en “cómo funciona el sistema en la cadena” — mediante una red de liquidación subyacente (ENI), una capa de pago y autorización (ENI PAY), y un sistema de agentes AI que ejecutan tareas, integrando los activos, flujos de fondos y procesos comerciales de las empresas en la cadena, logrando operación continua bajo un marco de cumplimiento.

Sobre esta base, ENI también ofrece su visión para la próxima fase de RWA: RWA 2.0 ya no será solo “activar activos en la cadena”, sino que será un sistema comercial impulsado por agentes AI que opera continuamente en la cadena. ENI aspira a convertirse en el “arquitecto principal” del Hong Kong 2.0.

¿Qué oportunidades de mercado ha identificado ENI? ¿Cómo planea lograr estos objetivos? Durante la Blockchain Week en Hong Kong, su fundador Arion Ho concedió una entrevista a ChainCatcher.

De “public chain RWA” a “plataforma BaaS empresarial”

Para entender el camino de ENI, primero hay que hablar del trasfondo de Arion Ho.

No es un emprendedor típico de criptomonedas. Antes de entrar en Web3, Arion trabajó durante mucho tiempo en el sistema financiero tradicional, en instituciones como la Bolsa de Hong Kong, UBS, Standard Chartered, acumulando más de veinte años de experiencia. Luego, ingresó en el sector de activos digitales regulados, trabajando en OSL y en Zodia Markets, filial de Standard Chartered, situándose en la intersección entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto.

Desde esa posición, empezó a ver claramente una contradicción estructural que se repite: por un lado, un sistema financiero tradicional estable, regulado y capaz de soportar operaciones en el mundo real; por otro, un mundo Web3 innovador pero que se limita en gran medida a “transacciones”.

El problema no es cuál es más avanzado, sino que abordan problemas completamente diferentes.

En el contexto de Arion, la RWA 1.0 soportada por la infraestructura blockchain actual es esencialmente “transaccional”: los activos pueden transferirse, valorarse y circular. Pero aún no son “operables”, incapaces de soportar lógica de negocio compleja, operaciones a largo plazo y sistemas de cumplimiento. La RWA 2.0 definida por ENI busca resolver esto.

“Para las instituciones, lo realmente crucial nunca ha sido ‘si puede subir a la cadena’, sino si el sistema puede operar de manera estable durante años o incluso décadas, quién controla los libros, quién establece las reglas, quién responde ante problemas. Estas cuestiones, en los sistemas blockchain actuales, casi no se abordan directamente.”

Ya sea Ethereum o Solana, su diseño inicial no fue para soportar escenarios empresariales complejos: privacidad y rendimiento son difíciles de compatibilizar, el cumplimiento y el control no pueden integrarse, y las instituciones encuentran difícil migrar suavemente sin perder su estructura de gobernanza.

Esto llevó a Arion a una conclusión algo contraintuitiva: “Los que realmente necesitan blockchain no son los proyectos nativos cripto, sino aquellos que ya poseen activos reales, flujo de caja estable y sistemas de negocio maduros, como empresas cotizadas, gestores de activos y empresas transfronterizas.” Lo que necesitan no es un “boleto para subir a la cadena”, sino un sistema comercial que pueda operar a largo plazo.

Desde esta perspectiva, el mercado comienza a clarificarse. Datos muestran que para 2025, el mercado global de blockchain empresarial alcanzará aproximadamente 57.7 mil millones de dólares, y se espera que en 2030 supere los 1.4 billones de dólares. Los próximos cinco años se consideran un período dorado para esta categoría, un mercado aún en fase temprana pero con potencial de escala de billones.

ENI inicialmente entró en escena como una “public chain RWA”. Pero, a medida que su producto evolucionaba y profundizaba la colaboración con instituciones tradicionales, el equipo se dio cuenta de que ofrecer solo una cadena no era suficiente.

Durante el reciente Web3 Festival, ENI realizó una redefinición clave: pasó de ser una “public chain RWA empresarial” a una “plataforma BaaS blockchain empresarial”.

Este cambio refleja una nueva comprensión de su rol. Arion explica que el nombre ENI proviene de ENIAC, la primera computadora universal de la historia, símbolo de la transición de la computación teórica a la infraestructura.

En su opinión, hoy en día, la blockchain está en un punto similar. ENI no busca crear una “cadena más rápida”, sino ofrecer un sistema completo que permita a las empresas “operar en la cadena”.

¿Cómo construir un “puente” entre Web2 y Web3?

“El ‘puente’” es casi una palabra clave en todos los proyectos RWA, y ENI no es la excepción. Pero, en la visión de Arion, en escenarios empresariales complejos, “el puente” no puede ser solo un módulo técnico, sino un sistema completo.

Con la introducción de agentes AI, la complejidad aumenta aún más. Arion menciona que, si antes la blockchain servía principalmente para transacciones “humanas”, en el futuro, los sistemas probablemente serán “reglas definidas por humanos, ejecutadas por máquinas”. En esta estructura, la cadena no solo necesita gestionar activos, sino también soportar lógica de negocio automatizada, desde generación de órdenes, gestión de fondos, hasta liquidaciones y auditorías, todo realizado por AI.

Esto implica que una sola “cadena” ya no basta. La solución de ENI gira en torno a este cambio.

Desde la arquitectura, ENI no se limita a un diseño de capa única típico de las cadenas públicas, sino que construye una estructura en capas, dividiendo la “operación” en tres etapas clave: ejecución, pago y liquidación.

• La capa superior, es la capa de ejecución del AI Agent. Aquí, los humanos solo definen reglas y estrategias, mientras que las transacciones, llamadas y procesos de negocio son automatizados por AI. ENI ha reservado capacidades para soportar agentes, permitiéndoles llamar recursos en la cadena directamente, en lugar de depender solo de herramientas off-chain.

• La capa intermedia, es la capa de pago y autorización ENI PAY. ENI PAY es el producto núcleo incubado más reciente en el ecosistema ENI, y el punto de entrada oficial para conectar la cadena con el mundo real. ENI provee capacidades de liquidación en la cadena, mientras que ENI PAY ofrece servicios de pago, encargándose de la liquidación y autorización en el mundo físico. Esta capa de pago es una pieza que falta en la mayoría de las cadenas públicas actuales. Antes, los activos podían transferirse en la cadena, pero era difícil integrarlos en redes de pago reales y sostener flujos comerciales continuos. ENI PAY resuelve esta desconexión, facilitando la “última milla” entre transacción y liquidación, y proporcionando capacidades de pago ejecutables para agentes AI y sistemas empresariales. En la práctica, ENI PAY ya soporta interfaces con el mundo real, incluyendo pagos QR en múltiples países, integración con Visa y Mastercard, y servicios de tarjetas virtuales y físicas. Esto significa que los activos en la cadena ya no son solo “transaccionables”, sino que pueden entrar directamente en escenarios de consumo, liquidación y circulación transfronteriza.

• La capa inferior, es la capa de liquidación ENI y la arquitectura AppChain. A diferencia del diseño de cadenas públicas con un libro mayor compartido, ENI usa AppChains para ofrecer entornos de libro mayor independientes para cada institución, permitiendo definir reglas, auditorías y módulos de cumplimiento personalizados, mientras que la liquidación cruzada y la seguridad unificada se gestionan a través de la cadena principal.

Este esquema trae un cambio directo: las instituciones ya no necesitan ajustarse a las reglas de una cadena pública, sino que pueden mantener su propia gobernanza y conectarse a la cadena.

Comparando todo este sistema con las cadenas públicas principales, se observa una diferencia clara: cadenas como Ethereum o Solana ofrecen esencialmente “libro mayor + entorno de ejecución”, mientras que ENI busca ofrecer un sistema completo de “ejecución + pago + liquidación”, más cercano a la infraestructura financiera tradicional.

Esta diferencia también se refleja en colaboraciones reales.

Actualmente, ENI ya trabaja con instituciones tradicionales como JLL, explorando cómo operar proyectos grandes en la cadena. En escenarios como las áreas metropolitanas del norte, no solo se tokenizan activos individuales, sino que se integran sistemas comerciales completos que incluyen tierras, flujos de caja, estructuras de financiamiento y reglas operativas.

Quizá esa sea la razón por la que ENI insiste en “el nivel del sistema”: el “puente” ya no es solo conectar dos extremos, sino hacer que todo el sistema funcione de manera continua.

Enfocando en Hong Kong, la expansión de alianzas institucionales de ENI se acelera

Si las dos primeras partes respondieron a “por qué hacerlo” y “cómo hacerlo”, las acciones tras el lanzamiento en mainnet parecen responder a una tercera pregunta: ¿realmente este sistema ya está en funcionamiento?

Desde los datos del ecosistema en la cadena, ya hay una escala inicial: más de 3.6 millones de direcciones, aproximadamente 17,000 direcciones activas diarias; TVL superior a 82 millones de dólares, con unas 32,000 transacciones diarias.

Pero, en lugar de centrarse en volumen de transacciones o actividad en la cadena a corto plazo, ENI prefiere divulgar “indicadores a nivel de sistema”, como estabilidad de red, estado de los nodos y progreso en la incorporación de empresas. La información actual indica que su red subyacente ya soporta miles de TPS y puede desplegar AppChains en múltiples cadenas, acercándose a la capacidad de soportar sistemas comerciales reales.

Lo que realmente muestra la “aceleración” de ENI, es en el lado institucional. En los últimos tiempos, los socios de ENI muestran una trayectoria clara de crecimiento: la colaboración con actores del sector financiero tradicional y la economía real se ha acelerado.

Durante una mesa redonda en el reciente Web3 Festival de Hong Kong, ENI reveló varias categorías clave de socios, que corresponden a diferentes roles en el sistema RWA, desde suministro de activos, diseño estructural, cumplimiento, hasta organización de fondos, formando una cadena completa en desarrollo.

• Capital y canales de distribución representados por Republic Crypto. Estas instituciones conectan naturalmente proyectos Web3 con fondos globales, funcionando como una red de organización de fondos con años de operación. En la discusión, se reiteró que RWA no carece de activos, sino que el cuello de botella está en cómo organizar y asignar eficazmente los fondos. La función de Republic es conectar los fondos en cadena y fuera de ella, haciendo que los activos no solo puedan “ser emitidos”, sino que “sean comprados y circulen”.

• Instituciones financieras licenciadas como Aide Financial. Estas colaboraciones abordan la barrera más importante y práctica de RWA: confianza y cumplimiento. Más allá de la tecnología, a estas instituciones les preocupa que los activos tengan una estructura legal clara, que la representación en cadena refleje derechos reales, y que toda la transacción esté dentro del marco regulatorio. En otras palabras, integran “sistemas en cadena” en el “sistema legal real”, para que RWA tenga una base aceptada por las finanzas tradicionales.

• Gestores de activos y operadores tradicionales como JLL, que representan la capacidad en el lado de activos y operaciones. Esto implica no solo que activos reales puedan entrar en la cadena, sino que también tengan la capacidad de gestionar la selección, estructuración y flujo de caja. Como se mencionó en la mesa, la clave de RWA no es solo tokenizar activos, sino que los mecanismos de rendimiento, distribución y operación detrás de estos puedan mantenerse en funcionamiento. La participación de estas instituciones extiende la cadena desde la emisión hasta la operación.

• Además, participan actores como Ink Finance, que cumplen funciones más intermedias. Su papel es actuar como puente entre la estructura financiera tradicional y el sistema en cadena: decidir qué partes deben estar en la cadena y cuáles en off-chain, usando estructuras en capas (como fondos feeder) para una transición gradual. Esto permite que RWA no tenga que estar completamente en la cadena de inmediato, sino que pueda expandirse progresivamente bajo restricciones reales.

En este proceso de aceleración, Hong Kong juega un papel clave. Por un lado, el entorno regulatorio se vuelve más claro rápidamente. En febrero, la publicación 42 del Ministerio de Finanzas de China estableció un canal de cumplimiento basado en registros para la emisión de RWA en el extranjero, facilitando la entrada de instituciones.

Pero, para ENI, la elección de Hong Kong como “puerta de entrada” también tiene raíces en su equipo. Arion Ho, fundador, tiene una larga trayectoria en el sistema financiero de Hong Kong, desde banca de inversión y plataformas licenciadas hasta mercados de activos digitales, acumulando experiencia en múltiples ciclos. Este fondo le permite entender no solo las necesidades reales de las instituciones, sino también las lógicas regulatorias y límites de cumplimiento locales.

En cierto sentido, ENI no “entra en Hong Kong”, sino que parte desde allí.

Con esto, su público objetivo se vuelve más claro: entidades con activos reales y flujo de caja estable, incluyendo empresas cotizadas, gestores de activos y empresas con necesidades transfronterizas.

Para acelerar aún más, ENI también lanza mecanismos de incentivos estructurados.

Entre ellos, el “Plan de nodos de las 100 principales instituciones” busca atraer a participantes con recursos y capacidades de negocio, que puedan mantener la red y expandir aplicaciones. Estos nodos no solo validan, sino que también pueden convertirse en puntos de entrada y organizadores del ecosistema. En paralelo, el “Matriz de 100 ecosistemas” y el marco DAOaaS (DAO como Servicio) buscan modular la gobernanza y los incentivos, permitiendo a las empresas construir rápidamente estructuras de colaboración en cadena que se ajusten a sus necesidades.

Esto implica que ENI no solo construye infraestructura técnica, sino que también ofrece un conjunto completo de herramientas para “organización y operación”.

¿Por qué la base tecnológica de ENI puede soportar “sistemas empresariales a nivel de empresa”?

Si las capacidades de recursos y cumplimiento son la “cara visible” de ENI, la arquitectura técnica subyacente es el “backend” que soporta todo.

A diferencia de muchas cadenas públicas diseñadas para transacciones, ENI fue construida desde el principio en torno a la “operación de sistemas”, y sus capacidades clave se pueden resumir en tres niveles.

• Primero, un diseño en capas orientado a empresas. ENI usa una estructura de “mainnet + Hub + AppChain”: la mainnet realiza liquidación final y consenso global, el Hub coordina la comunicación entre cadenas, y cada AppChain proporciona un entorno de ejecución independiente para cada institución. Esto permite que las empresas no compartan reglas en un libro mayor común, sino que definan su lógica y operación en su propia cadena, mientras que el Hub facilita la colaboración entre sistemas, formando una estructura “independiente pero no aislada”.

• Segundo, un diseño centrado en control y cumplimiento. Para las instituciones, la principal preocupación al subir a la cadena no es solo la tecnología, sino quién controla los libros y permisos. ENI, mediante AppChains, devuelve a las empresas la definición de reglas, permisos y auditorías, permitiendo operar en línea con las regulaciones sin tener que ajustarse a las reglas abiertas y transparentes de las cadenas públicas.

• Tercero, soporte para la concurrencia de negocios reales. La actividad financiera en el mundo real no es lineal, sino que ocurre en múltiples hilos en paralelo. ENI, con arquitectura paralela y escalabilidad horizontal, puede manejar grandes volúmenes de transacciones y lógica compleja simultáneamente. La red ya soporta decenas de miles de TPS y puede escalar aún más, no solo para velocidad, sino para mantener flujos de negocio continuos.

Sobre esta base, ENI también ha reforzado capacidades de seguridad y colaboración para sistemas empresariales. Sus contratos principales han sido auditados por CertiK, y en colaboración con firmas tradicionales como HLB, garantizan que los activos en cadena puedan reflejar derechos legales reales. En el nivel de interoperabilidad, mecanismos atómicos aseguran la coherencia y seguridad en operaciones cruzadas.

En conjunto, ENI no busca solo optimizar el rendimiento de una cadena, sino construir un sistema operativo que las empresas puedan usar a largo plazo.

¿Cuándo llegará el punto de inflexión para la explosión de las blockchains empresariales?

Arion estima que el verdadero punto de inflexión no vendrá de un avance técnico aislado, sino cuando las instituciones perciban que este sistema es más eficiente, seguro y sostenible que los existentes. Y ese momento se acerca.

Resumiendo las ventajas de ENI, podemos decir que se basan en cuatro palabras: genes de cumplimiento, arquitectura empresarial, punto de apoyo en Hong Kong, y visión avanzada de AI Agent. La experiencia de Arion en finanzas tradicionales de veinte años hace que ENI entienda desde el principio que las instituciones no necesitan una cadena más rápida, sino un sistema que pueda operar a largo plazo. La arquitectura de mainnet + AppChain resuelve las principales preocupaciones sobre control y privacidad. Hong Kong, como puerta de entrada, conecta activos del continente, capital internacional y regulación global. Y la anticipación en AI Agent coloca a ENI en la línea de salida de la próxima era.

¿Podrá ENI cumplir su ambición de convertirse en el “arquitecto principal” de RWA 2.0? La respuesta dependerá de si, cuando las empresas estén listas para subir a la cadena, ENI será la opción más madura y confiable.