Últimamente, la tercera vez que alguien me pregunta “¿a quién realmente perjudica la inserción en la cadena?”, siento que todos están demasiado enfocados en “cuánto dinero ganan los robots”, en realidad lo más directo es: las expectativas de los usuarios comunes al hacer órdenes son robadas. Crees que la transacción se realiza al precio en el momento en que haces clic en confirmar, pero si el orden cambia, el deslizamiento, las tarifas de fallo, los costos de retraso, todo eso recae sobre ti, en otras palabras, se le está poniendo la incertidumbre a la persona que menos poder de negociación tiene.

Lo más incómodo es que, al final, este “impuesto por inserción” puede ser empaquetado como “ingresos del protocolo”, y luego la comunidad empieza a discutir si activar o no el botón de recompra/distribución… A mí, que me gusta mirar gráficos, me da dolor de cabeza: el dinero da una vuelta en el bolsillo del usuario, ¿y quién se queda con la tabla si entra en la categoría de “legal”?

Por cierto, pensando en la reciente disputa sobre el apalancamiento y la seguridad compartida en la que se acumulan “rendimientos en capas”, muchas personas también se sienten atraídas por la apariencia de “más ingresos en una capa adicional”, ignorando que si la fricción en el orden/MEV, que es fundamental, se amplifica, incluso una tabla de rendimientos hermosa puede estar respaldada por riesgos. De todos modos, ahora al analizar proyectos, primero pregunto: ¿cómo manejan la equidad en el orden? Si no, no me hablen de sostenibilidad.