Estos días revisando las operaciones de opciones, cuanto más las miro, más siento que el valor temporal es bastante “clasista”: cuando el mercado no se mueve, lentamente se come el dinero del comprador como si fuera un aperitivo; cuando realmente se mueve, el vendedor empieza a acelerarse, y esa pequeña prima que gana parece que se la está comprando a sí mismo para generar ansiedad. En pocas palabras, el comprador apuesta a “rápido y grande”, el vendedor apuesta a “lento y no grande”, y quién será devorado depende de cuánto tiempo le dejes al mercado.

Ahora me importa más: si en realidad estoy comprando volatilidad o simplemente comprando una narrativa de auto consuelo… a veces, aunque acierte en la dirección, esperar demasiado también puede hacer que pierda ante el tiempo. Por otro lado, el vendedor parece más estable, pero cuando se encuentra con una subida repentina, el deslizamiento + los costos de cobertura en pila, dejan de ser atractivos, y eso es un desastre.

Recientemente, la disputa sobre las tarifas de royalties en NFT también se parece bastante: los creadores quieren seguir recibiendo comisiones en el tiempo, mientras que los transaccionantes solo quieren que el mercado secundario sea más fluido y barato. Quién está siendo “devorado por el tiempo/por la fricción” se puede identificar fácilmente. De todos modos, primero reduciré un poco la posición, prefiero ganar menos que ser desgastado por el tiempo.