Acabo de notar algo interesante sobre cómo Estados Unidos finalmente avanza en el comercio de futuros perpetuos. La CFTC básicamente está diciendo que ya no esperan a que el Congreso resuelva la legislación más grande sobre criptomonedas, sino que van a seguir adelante con su propio marco.

Así que esto es lo que está sucediendo: la CFTC quiere establecer futuros perpetuos verdaderos para activos cripto a nivel nacional. Si no estás familiarizado con qué son los futuros perpetuos, son básicamente contratos que te permiten apostar por los movimientos de precios de las criptomonedas sin una fecha de vencimiento. Puedes mantenerlos mientras tengas suficiente colateral en tu cuenta. Bastante diferente de los futuros regulares que vencen en una fecha establecida.

El asunto es que, Estados Unidos ha estado perdiendo volumen de comercio hacia plataformas offshore en Asia, Europa y lugares como las Bahamas durante años. Esas exchanges ya ofrecen futuros perpetuos y se han convertido en algunos de los productos cripto más negociados a nivel mundial. El presidente de la CFTC básicamente dijo que Estados Unidos necesita esa liquidez de vuelta en casa, lo cual tiene sentido desde un punto de vista regulatorio.

Por qué los futuros perpetuos importan tanto se reduce a los traders minoristas. Estos contratos no requieren que realmente poseas la criptomoneda subyacente, por lo que son perfectos para la especulación. Puedes usar apalancamiento para amplificar tus apuestas — mayores ganancias potenciales, pero sí, también mayores pérdidas. Esa flexibilidad es la razón por la que se han convertido en una parte tan grande del volumen de comercio global.

Obviamente hay un lado negativo. Cuando tienes un apalancamiento alto y los precios se mueven rápido, las posiciones se liquidan rápidamente. Ese efecto en cascada puede crear turbulencias serias en el mercado. Los críticos temen que traders menos experimentados puedan quedar atrapados en eso. Pero los defensores argumentan que los futuros perpetuos cumplen propósitos legítimos como la descubrimiento de precios y la cobertura.

El impulso regulatorio está ocurriendo mientras el Congreso todavía debate la ley más amplia sobre activos digitales. Bajo la administración actual, la regulación de cripto se convirtió en una prioridad — ya aprobaron el primer marco federal para stablecoins en julio. Pero esa ley más grande sobre la estructura del mercado que aclararía cómo se regulan diferentes activos cripto todavía está atascada en el Senado. Los lobbies de la industria y de la banca siguen sin ponerse de acuerdo en los detalles.

Mientras tanto, la CFTC avanza con su propia autoridad en los mercados de derivados. Están colaborando con la SEC a través del Proyecto Cripto, y parece que están decididos a establecer reglas para futuros perpetuos. Si realmente logran esto y crean un marco funcional, podría devolver mucha de esa actividad de comercio offshore bajo la supervisión de EE. UU. Ese es el verdadero objetivo aquí.