La semana pasada el mercado de divisas volvió a estar animado, tras la noticia de un alto el fuego entre EE. UU. e Irán, las monedas no estadounidenses reaccionaron en conjunto al alza. Revisé los datos, el índice del dólar cayó un 1.49%, el euro subió un 1.78%, y el dólar australiano incluso subió un 2.47%. Pero, ¿esta ola de rebote podrá mantenerse? Creo que dependerá de cómo evolucione la situación entre EE. UU. e Irán.

Por el lado del euro, en los primeros 5 días de negociación subió de forma continua, principalmente por las expectativas de un acuerdo de alto el fuego. Pero llegó el punto de inflexión: Trump amenazó con bloquear el estrecho de Hormuz, y ahora las apuestas del mercado a una bajada de tasas por parte de la Reserva Federal han vuelto a disminuir. Actualmente, la mayoría espera que la Fed no baje tasas en todo el año, con una probabilidad solo del 16%. Por otro lado, en el BCE, debido a la subida de los precios de la energía, el mercado espera dos subidas de tasas en el año, y en la reunión de política monetaria de abril, la probabilidad de subir tasas alcanzó incluso el 50%. Pero estas expectativas de subida no lograron presionar al euro, principalmente porque hay preocupaciones sobre el crecimiento económico en la zona euro. Creo que a corto plazo, la tendencia del tipo de cambio euro/rmb, incluyendo el comportamiento del euro/dólar, dependerá en última instancia de si la situación entre EE. UU. e Irán continúa escalando. Desde el análisis técnico, el euro/dólar oscila cerca de la media móvil de 100 días; si logra mantenerse por encima de esa línea, todavía podría intentar probar la resistencia en 1.181.

El yen es aún más interesante. El USD/JPY en algún momento superó los 160, pero tras la noticia del alto el fuego, volvió a caer. El problema es que Japón ahora enfrenta presión por subsidios de combustible, gastando hasta 600 mil millones de yenes al mes, y en máximo solo podrán sostenerlo por 3 meses antes de quedarse sin fondos. Por eso, la probabilidad de que el Banco de Japón suba tasas en abril ha disminuido, y el mercado de swaps overnight muestra que la probabilidad de subida ha bajado del 60% la semana pasada al 44%. Si el banco no sube tasas, el yen seguirá depreciándose. Esto significa que en la tendencia del euro/rmb, la volatilidad del yen también tendrá un impacto indirecto. Desde el análisis técnico, el USD/JPY ahora se mantiene por encima de la media móvil de 21 días; los toros todavía son relativamente fuertes, y si rompe el máximo anterior en 160.46, podría seguir subiendo, pero si cae, el soporte está cerca de 157.5.

El enfoque principal esta semana será si la situación entre EE. UU. e Irán continúa empeorando, y las declaraciones del gobernador del Banco de Japón. Si la situación se calma, es probable que fluya capital en busca de refugio en dólares, lo cual sería favorable para el euro y otras monedas no estadounidenses, y eso también podría impulsar el tipo de cambio euro/rmb. Por el contrario, el dólar podría seguir siendo la moneda preferida.