Últimamente el yen ha estado apreciándose de manera loca, el dólar/yen ha caído cerca de 152, y ha estado bajando varios días. Revisé los datos, y esto se debe principalmente a que el Banco Central de Japón podría subir las tasas, además de que la preocupación del mercado por la economía japonesa se ha aliviado, por lo que el yen continúa fortaleciéndose. Imagínate, cuánto sería en yuanes 10,000 yenes, ¡este tipo de cambio cambia todos los días! La apreciación del yen significa que cambiar yuanes por yenes será más caro.

Lo más interesante es que los fondos de cobertura ahora están apostando a que el yen seguirá apreciándose. Según los datos de opciones, el volumen de opciones que apuestan a la caída del dólar/yen es un 50% mayor que las que apuestan a su subida, lo que indica que las expectativas del mercado son muy consistentes. Esto me hace pensar en un riesgo: una gran cantidad de operaciones de arbitraje podrían cerrar sus posiciones. En pocas palabras, alguien que antes tomó prestados yenes para comprar acciones en EE. UU. y ganar en el diferencial de tasas, ahora que el yen se ha apreciado, tendrá que vender activos para pagar la deuda, lo que podría impulsar aún más el yen.

Algunas instituciones de investigación advierten que, una vez que estas posiciones de cierre comiencen, debido a su gran volumen, la apreciación del yen será muy violenta. Desde el análisis técnico, el dólar/yen ya ha roto la media móvil de 100 días, y si continúa bajando, podría dirigirse hacia la media móvil de 200 días en 150. Esto podría presionar a las acciones tecnológicas, ya que el yen y el índice Nasdaq 100 tienen una relación negativa. Parece que la historia de la apreciación del yen acaba de comenzar, y podrían venir movimientos importantes después.