Acabo de notar un cambio bastante interesante en el mercado, la probabilidad de que el Banco Central de Japón suba las tasas en abril cayó en una semana del 50% a menos del 20%, y la lógica detrás de esto en realidad es bastante compleja.

Resulta que la escalada en la situación en Oriente Medio ha impulsado un aumento en los precios del petróleo, y el gobernador del Banco de Japón, Ueda Shinji, recientemente afirmó que el aumento en los precios del crudo ha empeorado las condiciones comerciales de Japón, lo que ejerce presión a la baja sobre la economía. En pocas palabras, subir las tasas frenaría la economía, pero no hacerlo enfrentaría presiones inflacionarias, y el banco central se encuentra en una situación difícil. Por lo tanto, en el mercado en general se piensa que la subida de tasas podría retrasarse hasta junio, y la última encuesta de Reuters muestra que la proporción de economistas que eligen abril y junio como posibles meses es prácticamente igual, en torno al 35-38%.

El impacto en el tipo de cambio del yen es muy directo. Si el banco central no actúa en abril, el yen seguirá debilitándose, y el USD/JPY ya se acerca a ese nivel clave de 160. Los análisis de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities creen que, si el banco mantiene las tasas sin cambios en abril, la presión sobre el yen será aún mayor. Lo interesante es que el ministro de Finanzas de Japón, Shunichi Kato, después de una reunión con el secretario del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, declaró que está preparado para tomar medidas audaces para apoyar al yen. Esto suena como una señal de que la intervención del gobierno no está muy lejos.

Pero desde el punto de vista técnico, mientras las tasas de EE. UU. se mantengan altas, los precios de la energía sigan respaldando al dólar y las operaciones de carry trade sigan en marcha, la presión sobre el yen no disminuirá. Algunos análisis incluso predicen que el USD/JPY podría dispararse hasta 165. Por lo tanto, en los próximos días hay que prestar mucha atención a la decisión de tasas del 28 de abril del banco central, ya que esto influirá directamente en la próxima tendencia del yen. Si el banco central realmente opta por retrasar la subida de tasas, la intervención del gobierno podría estar muy cerca.