Recientemente, el mercado de divisas ha estado interesante, la semana pasada el índice del dólar subió un 0.69%, las monedas no estadounidenses se depreciaron colectivamente. Entre ellas, el yen cayó un 0.63%, el euro también cayó un 0.55%, y el dólar australiano sufrió una caída más severa del 2.18%. Pero lo que más llama la atención es que el dólar/yen rompió el nivel clave de 160 en el tipo de cambio.

Primero, hablemos del yen. La posición de 160 no es un número desconocido para las autoridades japonesas, ya que el año pasado ya intervinieron en el mercado de divisas por este nivel de tipo de cambio. La semana pasada, después de que el dólar/yen superó esa línea de defensa, el ministro de Finanzas de Japón, Junichi Morimura, salió a declarar que si esta situación continúa, pronto tomarán medidas decisivas. Estas palabras parecen ser una advertencia al mercado, insinuando que una intervención podría estar cerca.

Según cálculos de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, si Japón realmente invierte 3 billones de yenes para comprar yenes, teóricamente podría hacer que el yen se aprecie entre 4 y 5 puntos. Pero el problema es que, si la situación en Oriente Medio se intensifica nuevamente, este efecto de apreciación podría desaparecer en unos pocos días. La raíz de la depreciación actual del yen es bastante clara: la fortaleza del dólar y el aumento en los precios del petróleo. La lógica es que la escalada en los conflictos en Oriente Medio provoca un aumento en los precios del petróleo, lo que afecta las condiciones comerciales de Japón, incrementa la demanda de dólares y, en consecuencia, el yen se desploma. Incluso, Sanwa Securities predice que si Japón no interviene, el dólar/yen podría subir hasta 162.

En cuanto al euro, la semana pasada el euro/dólar cayó un 0.55%, principalmente debido a que la escalada en el conflicto entre EE. UU. e Irán atrajo fondos de refugio en el dólar. Después de que Irán rechazó el acuerdo de alto el fuego, los precios del petróleo subieron nuevamente, aumentando el riesgo de inflación. El mercado ha abandonado las expectativas de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal en lo que queda del año, e incluso ha considerado una posible subida de tasas. Aunque el Banco Central Europeo también está considerando subir tasas, el mercado está más preocupado por el impacto del aumento en los precios de la energía en la economía de la zona euro, por lo que el euro/dólar sigue siendo presionado a la baja.

Desde el análisis técnico, el euro/dólar todavía se encuentra por debajo de la media móvil de 21 días, dominando la tendencia bajista, con un soporte en el mínimo anterior de 1.139. Si logra superar efectivamente la media móvil de 21 días, la resistencia se verá en la media móvil de 100 días en 1.169. Por otro lado, el dólar/yen, tras romper los 160, abre un espacio de subida mayor, con una resistencia en el máximo anterior de 161.95. Si pierde el soporte de la media móvil de 21 días en 158.6, el siguiente nivel sería 154.5.

Los focos de esta semana siguen siendo estos dos: cómo evoluciona la situación en Oriente Medio y los datos de empleo no agrícola de EE. UU. de marzo. Si los datos de empleo no agrícola no cumplen con las expectativas, en el corto plazo podría beneficiar al euro/dólar. Pero mientras la situación geopolítica no se calme, es probable que el dólar siga fuerte, manteniendo la presión sobre el euro/dólar. En cuanto al yen, lo clave será si el gobierno japonés realmente intervendrá y si el conflicto en Oriente Medio se intensifica aún más. Si la situación empeora y los precios del petróleo siguen subiendo, el dólar/yen podría seguir subiendo; por el contrario, si Japón interviene, el tipo de cambio podría caer drásticamente. La dinámica del tipo de cambio esta semana estará influenciada principalmente por Oriente Medio y los datos de empleo no agrícola.