Acabo de ver que Bitcoin cayó por debajo de los 66,000 dólares, y desde entonces ha estado oscilando repetidamente en el rango de 65,000 a 66,000 dólares, esa posición psicológica es bastante peligrosa. Lo interesante es que las entradas en el ETF spot de EE. UU. siguen siendo positivas — el día anterior entraron 5445 BTC, y en una semana acumularon más de 13000 — pero el precio simplemente no sube, este fenómeno en la cadena se llama «entrada sin aumento de precio», en realidad es porque los que están atrapados en posiciones están vendiendo en las rebotes.

En el aspecto macro, la aversión al riesgo es muy fuerte, el mercado de acciones está bajando, y el oro en cambio ha subido a 5200 dólares, este tipo de rotación no es muy favorable para Bitcoin. Ethereum ha sido golpeado aún más fuerte, lo que indica que en este modo de riesgo, las altcoins son más propensas a ser sangradas. Veo que el índice de miedo y avaricia está en 13, en una fase de miedo extremo, y en estos momentos las rebotes a menudo se toman como una oportunidad de escape, no como un punto de compra real.

Las señales en la cadena son un poco delicadas. Las posiciones en pérdida están cerca de mínimos históricos, lo cual suele ser una señal de fondo, pero también puede ser que solo estén construyendo posiciones, aún no es suficiente para confirmar un cambio de tendencia. La tasa de financiamiento tiende a ser negativa, las posiciones cortas están aumentando, en teoría hay potencial para un squeeze, pero esto más que nada es combustible, no la tendencia en sí. Lo clave es si BTC puede volver a situarse por encima de la media de costo, y si las entradas en ETF continúan — solo cuando ambos condiciones se cumplen, se puede considerar una verdadera señal de cambio.

En EE. UU., también están lidiando con historias de aranceles y riesgos fiscales, lo cual afecta directamente al dólar, las tasas de interés y el rendimiento de los activos de riesgo. A corto plazo, lo macro sigue siendo dominante, sin un entorno estable, las rebotes de Bitcoin son fáciles de ser revertidas. Pero desde la perspectiva institucional, la tendencia está cambiando de la especulación a la construcción de infraestructura (custodia, liquidaciones, etc.), lo cual tiene soporte a medio plazo.

En general, la puntuación del indicador es solo 24 puntos, lo que indica una tendencia ligeramente bajista. Aunque los datos de entrada y las señales de construcción de posiciones son buenas, todavía falta una demanda spot real para confirmarlo, y el precio todavía oscila en el rango de 60K a 70K en esta zona de decisión. La liquidez se reducirá de viernes a fin de semana, lo que podría generar mayor volatilidad, por lo que recomiendo no comprar en alza todavía, y esperar a que se confirme la ruptura para seguir la tendencia.